《yourQuantGuy 实战量化全书：Perp DEX 做市、跨所统一保证金与高频套利大典》

主要的功能： 1. 在各个交易所用CrossEx的统一保证金手动交易 2. 资费监控面板，并一键对冲开仓（见图1、图2） 3. 海力士美股/韩股溢价监控及交易（图3） https://t.co/uduZNFYaf7

[ Pendle @boros_fi 4腿套利活动 | 开仓就送100u ] 之前我分享过用crossEx配合boros的四腿固定收益套利，现在Boros官方也推出了他们的工具，比我之前做工具的更方便。 前100位按照活动规定开仓并分享的还可以拿到 50 PENDLE 的奖励，价值100u。（截止发文时还剩下七十多个席位） 再简单解释一下 Boros 的四腿套利： - 在两个交易所开合约对冲仓位（用 Gate 的 CrossEx 能跨所共享保证金 ） - 在 Boros 开对冲仓位对应的Boros资金费率仓位 收益就来源于 Boros 固定的资金费率，不熟悉的朋友一定要好好读一下文档或以前介绍的推文，小心不要操作错了。

@ZLiao3 @boros_fi 是的，配合Boros还挺好的，希望Gate多配点资源好好做CrossEx，在各种场景其实都挺常能用到的

@boros_fi 我自己也是Gate的CrossEx的一个普通用户，没有任何合作关系，甚至连交易所的反佣链接也没有。只是觉得Crossex刚好适合Boros的套利，所以介绍给大家。我自己在用Crossex的时候也碰到了一些问题，没啥大问题，但偶尔有服务器不稳定的状况，所以大家自己做好风险研究，为自己的钱包负责。

[ Boros 中性策略费率套利 ] 最近 Pendle 的 @boros_fi 上的中性费率套利的可行性高了不少，比如Bybit和Hyperliquid上的HYPE套利，能在delta neutral的前提下，收取固定的21.8%的年化收益。 截图里的是Boros自带的工具，可以在 快速开始 -> 捕捉价差 中找到，显示的是根据10倍杠杆计算的收益。 而且不费脑子，只需要跟着网页上的策略说明，开空开多别搞错了，一步步执行就行。 你大概想要开骂了，10倍杠杆，风险也太高了，插个针，一边就爆仓了。 这就要顺带介绍一下 @Gate 的 CrossEx trading 这个产品了，统一保证金，可以跨所交易，包括币安、Gate、OKX、bybit、Hyperliquid。 用我们刚才提到的Boros的机会作为例子，用Gate crossex可以直接在Bybit和Hyperliquid开仓，且用同一份保证金。 以一万u为例： - 一般情况：我们需要在bybit和hyperliquid各放5000u保证金，如果开10倍杠杆，那么只要其中一边涨跌超过10%且没来得及调整保证金，那么就爆仓了。 - 使用 Gate CrossEx：在Gate CrossEx中存入1万u保证金，可以统一保证金用于在hyperliquid和bybit开仓，只要两个交易所没有价差，就不会爆仓。那么如果有价差呢？单边10倍杠杆意味着交易所两边需要有20%的价差才会引起爆仓。这种情况可能发生吗？当然可能，但主流币（BTC，ETH，SOL，HYPE）在这几个交易所的价差达到20%的可能性有多少，大家可以自行判断。 所以 Pendle 的 Boros 配合Gate 的 CrossEx 的可玩性其实已经很高了。

以这次的TUT为例，再来说一下CrossEx的优势以及潜在风险（划重点） CrossEx支持用统一保证金在不同的交易所开仓，且头寸的盈亏互抵，因此非常适合价差套利和资费套利。 以TUT为例，假设用2万u开单边1万u的仓位。 传统套利的方法： 在币安放1万u，开1万u的看多仓 在bybit放1万u，开1万u的看空仓 假设开仓时的价格为0.15，那么只要涨到了0.3，bybit这边就爆仓了。而像今天这样的行情，根本没有反应时间，bybit刚爆仓，价格就下去了，币安这边没赚钱而bybit这边却爆仓了，纯亏1万u。 在crossex开仓： 用2万u保证金，开单边1万u的仓位 因为头寸的盈亏互抵，即使价格在一分钟内从0.15涨到了0.3，依然没有任何一边会爆仓。 因为：从0.15涨到0.3，币安盈利1万，bybit亏损1万，crossex盈亏互抵，账户余额依然是2万u。 听起来很美好，那么现在来说一说风险(已经有群友中招了)。 最主要的风险就是交易所之间的价差： 在CrossEx用2万u保证金，开单边1万u的对冲仓位，如果两个交易所的价格一直都是同步，那么永远都不会爆仓，但当两个交易所出现价差时，风险就来了，尤其是当你开了高杠杆时。 比如，TUT在bitget和gate的价格最高点分别插针到了1和0.7，而币安和bybit则只有0.33左右。 如果在价格0.15时bitget或gate开了空单，在bybit或币安开了多单：当空单的价格到达0.6时，空单的亏损高达3万，而多单盈利却只有1万，这时候2万u的保证金就已经归零爆仓了。 总结一下： CrossEx并不是对冲仓位避免爆仓的避风港，只是一个提高资金利用率，降低风险的工具。 在同样资金，同样仓位，同样杠杆的情况下，CrossEx的对冲仓位的风险远小于在两个交易所独立开仓的风险。但在极端行情下，CrossEx也无法保护你的仓位，因为风险一直都有，CrossEx只是一个降低风险的工具而不是完全消除风险。

[ CrossEx开源项目更新 | 增加Boros面板，捕捉10%-30% APR固定收益套利 ] 我一直都有介绍Pendle的Boros的四腿套利：跨所开合约对冲仓位，再利用Boros锁定资金费率，以此完成锁定资金费率的固定收益套利。 之前这个策略最大的问题是跨所的资金利用率以及高杠杆的单边爆仓风险，但有了CrossEx之后，这两个问题几乎不再是问题了。 因为CrossEx是跨所统一保证金，且跨所盈亏互抵，所以只要持有像BTC或ETH这样的跨所对冲仓位，对保证金几乎不会有影响，因为交易所之间的价差非常小。 即使是极高的杠杆，爆仓的风险也大大减小了（注意，风险依然存在）。 以1万u本金，10倍杠杆为例在CrossEx里开仓BTC的对冲仓位，分别用5000u开每边5万u的仓位，价格的波动对保证金和爆仓没有影响，只有当两个交易所出现价差时才会对保证金有影响。 那么什么时候会爆仓呢？ 当开空一边涨10%，亏损5000u保证金，且开多的一边跌10%，亏损5000u保证金，这时候CrossEx的仓位才会爆仓，也就是说当两个交易所BTC的价差达到20%时。作为参考，1011时BTC的最大价差大约是5%。 因此，利用CrossEx，Boros的锁定资金费率套利的可行性及潜在利润大大提升，而风险则是减小了不少。 因为目前CrossEx只支持API，没有交互界面。可以用我开源的CrossEx项目进行操作，里面还包括了一步步的指导以及自动的对冲仓位开仓，比手动开仓的滑点及对冲磨损更低。 风险提示：只要有杠杆就有爆仓风险，即使策略能经受1011的考验也不能预测未来表现。面板中的收益率按照CrossEx的最高杠杆计算，以体现最高资金利用率下的收益率。

安装仅需一步，在下面的github地址中有说明： https://t.co/mHrxgpmrvj 已经安装的朋友只需要运行一个指令进行更新： Mac: cd ~/gate-crossex && ./run update Windows: Set-Location "$HOME\gate-crossex"; .\run.ps1 update

昨天看到SKHYNIX和SKHY的溢价到了40%以上，刚好正在做一个工具，于是用测试的6000u开仓了，十倍杠杆，刚才平了，赚了3500u。 这个工具就是 Gate 的 CrossEx，本身确实是个好产品，可以用统一保证金交易包括币安、okx、gate、hyperliquid等7个交易所，特别适合高杠杆价差或资金费套利。但是因为只有API，没有UI，所以我就打算做一个开源出来分享。 我大概从两个多月前就开始做了，花了很多时间。但最近Gate 的这件事大家也知道，搞得我不知道该怎么办了。 后来想想，还是决定过两天最后测试一遍就开源分享出来。就是个工具，大家想用的用，不想用的也别来骂我。毕竟代码无罪？

分享一个 Alpha，这个月我“只”撸了几万u 事情是这样的，我前段时间不是开始定投 Hype 了吗？ 然后我就想着能不能通过期权再增加点收益，一点点也行 就去看了一下各个平台的价格和流动性，结果，这价差大到吓人，按照年化算，能有 1000% 😳 （图1） 而且不是什么复杂的期权结构，就是在一个交易所买一手期权，再去另一个交易所卖一手同样行权价和到期日的期权。 我担心有什么坑，于是只买了一点点试水。几天后到期了，居然一点坑都没有。 于是我开始下单买更多，但是开始贪心了，只想买那些到期日近的，变现快的，放弃了那些远期但套利收益其实更高的期权。 结果还不到一周，套利的机会就没了，明明如果大扫货的话能暴富的，最后却“只”撸了几万u 🥲 虽然这个 alpha 过期了，但是有心的朋友还是可以监控一下，偶尔还是有套利的机会可以小额赚个20%左右的年化，尤其是如果你用统一保证金且账户里本来就有资金，那就是顺便赚的了。（图2）

[杠杆虽好，不要贪倍哦] 那么多少倍的杠杆适合你呢？ 最近的市场波动很大，因为我做的都是带杠杆的中性策略，所以最主要的风险是单边拉升或下跌导致的单边爆仓风险。应该也有不少朋友在做跨所合约费率套利的同时刷一些 DEX 的积分（比如 Lighter，需要邀请码请DM我），也是有一样的风险。 我抓了过去 5 年半币安的 BTC 和 ETH 永续合约每小时最高价、最低价数据，模拟在 不同杠杆 和 不同反应时间（补保证金时间）的情况下，会有多少天触发爆仓。 附图是不同反应时间和杠杆下的爆仓天数热力图。 结论： - ETH 风险明显高于 BTC。 - 只要开了杠杆，就很难避免爆仓，至少在过去6年里是这样。 虽然2020-2021年的波动非常大，在这些爆仓天数里也占了不少比重，但是谁能保证BTC以后不会再闪跌30%呢？ 如果大家感兴趣的话，我可以再做一个自2022年之后的版本，整体市场相对趋于稳定一点。 最后再来奶一下 @Lighter_xyz ：虽然零手续费模式到底能不能做起来很难说，但从用户角度，在所有 perp dex 里我最看好 Lighter，而且不管怎么样，现在零手续费让 Lighter 有很多可玩性。需要邀请码的请DM我。

Pendle 和 Boros 的三个主旋律：稳定币、RWA、Perps，通过这三部分让Pendle成为链上收益的黑洞，所有链上收益都收入其中。 其实从我最初开始链上理财，在不知不觉中就已经和Pendle越靠越近。不论是大家耳熟能详的Pendle的稳定币PT/YT/LP，还是也许还没用过但也听说过的Boros资费套利，基本上链上能做的稳定收益理财都可以在Pendle/Boros完成。 最让我期待的是文中预告了将推出让无收益资产也能做 PT/YT 的新技术，且在 Tokenized RWAs 的文末，也许是股票分红相关的？ 在上一轮的各种稳定币发行中，Pendle是毫无疑问的中心，期待在接下来 RWA 链上发展的故事里 Pendle 扮演的角色。

CBB和他的兄弟从去年10月开始做链上RWA的perp futures与券商股票之间的套利，赚了$10M。 文末他也写到，年化算下来大约是35%-40%左右。 在文章中他也提到了影响策略很大一部分原因是券商与币圈的资金平衡的问题，导致资金利用率没有那么高。（这也是我没有做这方面套利的原因，直到后来海力士的利润实在太高了）

[ 过去一个月 | 不赚钱版 ] 过去一个月都在外面漂(欧洲 - 大陆 - 香港 - 澳洲 - 大陆 - 欧洲)，期间有很多机会，但我一个都没抓到： - BTC 时隔四个月回到了$82,000 - 美股每天都在新高 - HYPE 在10天内从$38涨到了$62 - 加密交易所里的spaceX都算是价格回归到了和一级市场基本一致的水平 - 大陆对于futu等券商监管的新闻 - RWA的资费套利 还好我已经不焦虑了，还是那个道理，有些钱就是我赚不到的，有些钱就是给我赚的。 关注我比较久的朋友知道我的风险厌恶非常高，非常保守： - BTC跌到$63K的时候我也只敢买了1个 - 放在两年前，美股是我最大的收入来源，现在已经接近空仓快半年了，完全踏空了这波每天all time high - 从三个月前HYPE $30 的时候开始定投，在几周前到$47的时候就清仓了 所以我一直说我不是一个交易员，也不适合做一个交易员。我还是做自己擅长的事情比较开心，低风险做做链上理财，无风险套利，出去玩一个月也不用怎么管。

@MengLayer 这是rwa的交易量？Lighter上单BTC合约24小时的交易量就有$700m了

再补充几个矿： - @SkyEcosystem 质押SKY并开空对冲：可以选择USDS 13% APY作为奖励或 SPK 18.2% APY 作为奖励。 - @Hyperwavefi 7.1% APY，本质上就是HLP，适合已经在存HLP的朋友，可以多拿一层积分，也可以用hwHLP抵押借款。 - @HypurrFi 借出 USDT，约10% API + 积分 - @AuraFinance 上各种 USDC/USDT/GHO 的池子约11% APR；iUSD/GHO 的池子17% APR； GHO/USDf 的池子22.5% APR（刀口舔血） 以及 @pendle 上各种 10% 左右的PT就不赘述了。 申明：这些矿只是我整理出来的列表方便我自己以及大家查阅，不代表我推荐或者已经研究过。请大家自己做功课（DYOR）。

百万美金 DeFi 记录 - Day 35 感谢所有在推特和私底下给我推荐矿的朋友，今天总结一下所有我目前没有在挖的矿。我还没有时间每个项目都看一眼，所以在这里随机排序，只是归纳总结，没有推荐和偏好。 - @EchelonMarket 存 USDC: 10%+ - @kai_finance_sui suiUSDT/USDC: 10%+ - @hyperion_xyz 稳定币 LP: 20% - @TakaraLend 借出稳定币：13.5%+ - @yalaorg 存Stability Pool：10% - @MidasRWA mF-ONE: 15% (这名字能更搞笑一点吗？) - @aave sGHO: 8.4% - @ton_blockchain 上的 USDe：15%（$10k 限额） - @maplefinance 存稳定币：9.8% 另外我也贡献一个我昨天刚才开始存的，虽然容量小，但还是无私分享了: @term_labs 在 Avalanche 上的 Term USDT Meta Vault， 21.82%，高收益来自 $20k AVAX 的激励，只持续7月一个月。 再次感谢大家的推荐，也欢迎大家在以后随时留言分享好矿或套利机会。因为我并不是全职做web3，除此以外我还得盯着美股，另外还有两个公司的运营，所以可以用于发掘好矿的时间有限，但我保证会100%分享所有的机会，我认为这样的交流对大家都会有帮助。

@traderwanwan 2026H1的最佳defi理财是perp dex，最佳空投是 xxxxxxxxxx

[ Pendle | Crypto + RWA ] 最近 Pendle 上了几个和RWA有关的很有意思的市场，在说这几个具体的市场之前，先闲聊一下。 从产品上来说，我觉得这几个RWA相关的市场时机非常适合，尤其是现在加密市场整体低迷，不仅是链上理财越来越靠近传统金融：曾经的靠做合约基差作为收益的链上稳定币大哥Ethena现在只剩下11%的资产继续在做基差交易，而剩下的89%都是持有的稳定币现金，其中不少都依靠美债获取收益；甚至连币圈的永续合约交易也被rwa抢尽风头：从黄金，到银，再到原油，hyperliquid上的原油单日交易量甚至超过了BTC。 现在不是RWA这个概念最火的时候，最火的时候应该是一年前吧。但看起来现在正是RWA在crypto稳步发展的阶段，且是明确的大势所趋。这也让我想起 Y Combinator 办公室墙上的一张初创公司周期发展图（见配图），大多数初创公司在最开始都会有一波大热，然后降温，面对现实，最后稳步发展，当然，也有不少就在这些过程中消失了。同样的周期也适用于币圈的各种叙事，RWA是为数不多的经历了大热后，目前正在稳步发展的叙事。 Pendle 特别适合迎接这些RWA理财产品上链：只要是理财，核心就是收益，有收益就会有波动，有波动就会有人想锁利有人想搏一搏，最后就会有人买Pendle的PT，有人买YT。 如果你还不了解pendle 的PT和YT，强烈建议去仔细阅读一下官方文档。在这里就简单介绍一下：买PT相当于存定期，收固定利率；买YT相当于做PT的对手方，收浮动利率的收益，而买YT时付出的成本就作为PT的固定收益了。

如果这听起来还是有点绕，甚至可以把他当作是一个预测市场。假设一个资产的PT的利率是10%，如果你认为最终的收益大于10%，那就可以考虑买YT；如果觉得最终的收益会小于10%，或者对10%的收益已经满意了，就可以买PT。 * 以上都是为简单说明而作的大概解释，强烈建议大家去读一下文档。 目前Pendle上的几个和RWA相关的市场： - Ember的eACRED 底层资产是Apollo做的 Apollo Diversified Credit Fund，这是传统金融里最大的资管公司，管理规模约 $750B。这个基金目前净值约$1.6B，主要做的就是在放贷收息。像这种基金，在传统金融里最大的缺点就是不容易退出，有退出流动性的限制，而经过securitize上链后就很好地解决了这一点，如果想要退出，可以直接在链上卖出，不需要经过基金繁琐的退出流程。 - Saturn 的 USDAT 和 SUSDAT USDAT的底层资产就是美债，就不多说了。 有意思的是sUSDAT，底层资产是微策略的STRC。STRT本身的利息是每个月浮动的，目前是11%，而pendle上的sUSDAT的PT目前的收益是14%固定年化。 - apyX 的 apyUSD 底层资产也是微策略的STRC，目前pendle上的apyUSD的PT收益也是14%固定年化。 Pendle作为工具，为博弈的双方提供了一个平台。每次你买一个PT，就意味着有人持有着一个YT，也许是提供流动性的池子，也许是想要博弈更高收益的YT购买者。 @pendle_fi

[ Pendle | Crypto + RWA ] 最近 Pendle 上了几个和RWA有关的很有意思的市场，在说这几个具体的市场之前，先闲聊一下。 从产品上来说，我觉得这几个RWA相关的市场时机非常适合，尤其是现在加密市场整体低迷，不仅是链上理财越来越靠近传统金融：曾经的靠做合约基差作为收益的链上稳定币大哥Ethena现在只剩下11%的资产继续在做基差交易，而剩下的89%都是持有的稳定币现金，其中不少都依靠美债获取收益；甚至连币圈的永续合约交易也被rwa抢尽风头：从黄金，到银，再到原油，hyperliquid上的原油单日交易量甚至超过了BTC。 现在不是RWA这个概念最火的时候，最火的时候应该是一年前吧。但看起来现在正是RWA在crypto稳步发展的阶段，且是明确的大势所趋。这也让我想起 Y Combinator 办公室墙上的一张初创公司周期发展图（见配图），大多数初创公司在最开始都会有一波大热，然后降温，面对现实，最后稳步发展，当然，也有不少就在这些过程中消失了。同样的周期也适用于币圈的各种叙事，RWA是为数不多的经历了大热后，目前正在稳步发展的叙事。 Pendle 特别适合迎接这些RWA理财产品上链：只要是理财，核心就是收益，有收益就会有波动，有波动就会有人想锁利有人想搏一搏，最后就会有人买Pendle的PT，有人买YT。 如果你还不了解pendle 的PT和YT，强烈建议去仔细阅读一下官方文档。在这里就简单介绍一下：买PT相当于存定期，收固定利率；买YT相当于做PT的对手方，收浮动利率的收益，而买YT时付出的成本就作为PT的固定收益了。

如果这听起来还是有点绕，甚至可以把他当作是一个预测市场。假设一个资产的PT的利率是10%，如果你认为最终的收益大于10%，那就可以考虑买YT；如果觉得最终的收益会小于10%，或者对10%的收益已经满意了，就可以买PT。

* 以上都是为简单说明而作的大概解释，强烈建议大家去读一下文档。 目前Pendle上的几个和RWA相关的市场： - Ember的eACRED 底层资产是Apollo做的 Apollo Diversified Credit Fund，这是传统金融里最大的资管公司，管理规模约 $750B。这个基金目前净值约$1.6B，主要做的就是在放贷收息。像这种基金，在传统金融里最大的缺点就是不容易退出，有退出流动性的限制，而经过securitize上链后就很好地解决了这一点，如果想要退出，可以直接在链上卖出，不需要经过基金繁琐的退出流程。 - Saturn 的 USDAT 和 SUSDAT USDAT的底层资产就是美债，就不多说了。 有意思的是sUSDAT，底层资产是微策略的STRC。STRT本身的利息是每个月浮动的，目前是11%，而pendle上的sUSDAT的PT目前的收益是14%固定年化。 - apyX 的 apyUSD 底层资产也是微策略的STRC，目前pendle上的apyUSD的PT收益也是14%固定年化。 Pendle作为工具，为博弈的双方提供了一个平台。每次你买一个PT，就意味着有人持有着一个YT，也许是提供流动性的池子，也许是想要博弈更高收益的YT购买者。

如果Hyperliquid的潜在最大利好是传统金融机构的adoption，那么最大的问题就是ADL机制。 每次说到Hyperliquid ADL的机制，评论区总有无数的“这是一个feature，不是bug”，“有了ADL的机制才保证了hype的稳定运行”，等等。 从不同的角度来讨论，你怎么说都对，并且我也没说这是一个bug。但对于机构，这确实是个问题，尤其是传统金融机构来说，安全、合规、稳定，是最重要的。 机构是无法接受仓位在某一天的某一刻，也许是周六的凌晨3:05在没有任何通知的情况下仓位突然消失了，因为被ADL了。这对交易本身是灾难，对擅长做各种对冲的机构来说，更是一个灾难。 这个问题对于hyperliquid来说似乎无解，甚至jeff并不认为这是问题，但对传统金融机构来说，这可能是个门槛。 借用我一位传统金融机构的朋友的话：只要adl存在，你的交易就在接受长尾风险(negative tail)的同时，放弃了潜在的长尾收益(positive tail)。 上面这些讨论只是从最近火热的RWA交易引申的一些想法。我之前也发过推，提到前段时间因为大宗商品的交易而出圈到传统金融的大佬都第一次听说了hyperliquid（我也因此开始定投，我觉得一月底到二月初的那一波涨幅一定程度上也来自于此），我和身边还在传统金融的朋友提到hyperliquid，他们的第一反应也是“不得了不得了”，但提到adl，就都会说“这是个需要解决的问题”。

"with the post-weighting distribution criteria applied consistently across all participants" Please publish the full formula and clearly explain why most users are receiving significantly fewer tokens than expected. The math itself is straightforward: 21% allocated to points holders = 210,000,000 tokens 7,311,219 total points -> 210,000,000 / 7,311,219 = 28.7 tokens per point Even accounting for your “post-weighting distribution criteria,” if many users are receiving less than 28.7 EDGE per point, then logically some participants must be receiving much more than 28.7 EDGE per point. So WHO are they? And are they, coincidentally, the same group receiving the 14% airdrop allocation? @edgeX_KF @edgeX_exchange

如果你现在还觉得这是一篇没营养的广告，看完下一篇详细的技术分享，你就能理解，为什么这个又吃又拿的策略只能在 @edgeX_exchange 上做，而无法在其他绝大多数的 perp dex 上复刻，包括b、g、p、另一个e。 edgeX 比起其他的 perp dex 是有实质性的优势的。比如，星期一我在币安上套利的单日交易额达到了 $75M (见截图)，而这与币安的流动性和深度息息相关。 这篇主要是铺垫，下一篇我会详细讲解所有技术细节，几乎是手把手教你如何从零搭建一个完整的价差套利架构：从云服务器的搭建，到核心代码、参数调优，再到网络与资金安全的处理。只要你是一个合格的程序员，你就能做到小资金至少20%的年化，小资金指的是50万u以下。 评论区有人说我是广告狗，把我拉黑了，我只是替你惋惜，断了自己的财路。要是多年前的自己看到这么有营养的广告，能走不少弯路。

同一个交易所里同时有SKHYNIX和SKHY的仓位，本来要平SKHY的仓位，结果平了SKHYNIX的仓位，过了一天才发现 😭 本来都是对冲仓位，结果这么一错，就不对冲了。 本来我是有对冲仓位的监控的，防止被ADL之类的，但是因为这几天在交易那个价格收敛的策略，仓位很乱且经常会变化，加上还有券商的仓位，所以暂时关了监控，打算这周末改一下代码。 另一个没有发现的原因是，我在5个交易所都开了SKHYNIX和SKHY的仓位，得5个交易所的仓位加起来，再加上券商的仓位才能算出总仓位。 之所以发现了，是因为我还有个资金费率的监控，会显示各个交易所的仓位和对应的资金费，收到资金费结算的时候瞄了一眼信息，感觉好像不大对，结果一算…心痛💔

Pendle 的 @boros_fi 上线了 Hyperliquid 的 SKHYNIX 市场，8月5日到期（15天后），所以现在又多了一个工具来做海力士相关的交易/套利。 1. 首先是直接和Boros相关的： 可以在Boros上做多/做空SKHYNIX的资金费率。 目前Boros上的隐含费率大概是30% APR，过去一周Hyperliquid上的费率是32% APR，而过去一个月是75%APR。 如果你认为费率会上升，可以在Boros上做多：付出固定30% APR的费率，收入Hyperliquid上实际的费率。 反过来也一样。 2. 结合传统券商，交易所，和Boros，做成一个年化20%+的中性固定收益套利（假设1倍杠杆）： 在券商买入SKHYNIX的正股，在Hyperliquid合约做空，并在Boros做空费率。 这么一来，股价的波动由正股和合约对冲了。由于在Boros上做空了费率，因此在Hyperliquid上做空合约收到的资金费都会交给对手方，而我们则收到Boros上固定的30% APR 的费率。 整个仓位就成了约年化20%+的固定收益。 3. SKHYNIX和SKHY 的价格收敛： 首先风险提醒一下，这不是简单的套利，而是有风险的交易，因为他们的价格并不是一定会收敛。 因为这个交易需要做多SKHYNIX，很大一部分的交易成本就是资金费率了。现在有了Boros，可以考虑在做多SKHYNIX的同时，做多Boros上的SKHYNIX市场，这样就能够以固定30% APR的资金费率持有SKHYNIX的看多合约。 我自己还是偏向 #2，做成固定收益。因为现在订单簿比较薄，可以挂单等着成交，如果需求比较大的，也可以直接在Boros上申请OTC交易。

昨天看到SKHYNIX和SKHY的溢价到了40%以上，刚好正在做一个工具，于是用测试的6000u开仓了，十倍杠杆，刚才平了，赚了3500u。 这个工具就是 Gate 的 CrossEx，本身确实是个好产品，可以用统一保证金交易包括币安、okx、gate、hyperliquid等7个交易所，特别适合高杠杆价差或资金费套利。但是因为只有API，没有UI，所以我就打算做一个开源出来分享。 我大概从两个多月前就开始做了，花了很多时间。但最近Gate 的这件事大家也知道，搞得我不知道该怎么办了。 后来想想，还是决定过两天最后测试一遍就开源分享出来。就是个工具，大家想用的用，不想用的也别来骂我。毕竟代码无罪？

[ 又一个神矿的落幕：海力士套利 ] 今年最省心，最舒服，风险收益比最高的套利就是海力士相关的套利了： - 资金容量大，几百万u的仓位起不了一点水花 - 收益高且稳定，甚至什么都不用做就可以躺着盈利 - 配合交易所各种稳定币的补贴，资金利用率爆表 和大家一起来回顾一下三种套利方式： 一。资金费率套利 6月份，SKHYNIX合约的资金费率累计约 6%。 7月份，SKHYNIX合约的资金费率累计约 6.5%。 8月份，SKHYNIX合约的资金费率累计约 2%。 也就是说，只要开了海力士的合约空仓，三个月能累计收到约14.5%的资金费率。 资金费率套利最好的办法是用 IBKR 的 portfolio margin 账户持有海力士韩股，同时在币圈交易所空海力士合约。在IBKR里可以直接 借韩元 -> 买海力士韩股 -> 借美元还韩元的债。 第三步最重要，也有不少朋友在这一步上吃了亏，简单来说，如果想要完美对冲，账户里不能有任何韩元的头寸，不管是借款还是余额。因为交易所里做空SKHYNIX合约已经是以美金计价了，其中包含了韩元与美金的汇率波动。 资金费率套利是最舒服的，开了仓就不用管了。我是大约6月底7月初才开始套，大约十天前全部平仓了，五十天时间约 8% 的收益。 二。价差套利 价差套利分为两种：币圈交易所的合约跨所价差套利 和 币圈交易所与韩股正股间的价差套利。 两种价差套利的利润都非常高（大家现在也可以去拉一下分钟线的结算价格，比较一下各个交易所之间的价差），但我主要做了币圈交易所和韩股正股间的价差套利，因为收益更显化： 我只在币圈合约价格高于韩股正股时开仓，在等待价格收敛的同时还能吃资金费率（高价差也同时会带来超高的资金费率）。在7月份时，常常发生一天内价差上下波动2%以上。唯一的问题是我人在欧洲，韩股开盘时间是凌晨2点，高强度做了两个星期后，人实在扛不住了，收益也低了很多，于是就放弃了这个收益源。 三。海力士韩股与美股ADR的套利 这个策略确实不能说是传统意义上的套利，更像是带着套利的思维做交易。 从美股ADR的溢价在35%以上开始，我先是做了两个来回的收敛的，每次的平均收益在5%左右。第三次也是最后一次是大约三周前，溢价从35%一路冲到43%，且维持了两周，终于在这周又回到了30%左右。持仓体验极差，还好控制了仓位，在最初36%的溢价开仓后，又在42%双倍加仓了，最终平局成本溢价40%，并在溢价回到36%左右止盈平仓了。 这个套利里有三个坑很多朋友都踩到了，甚至有朋友三个坑一起都踩了： 坑一：韩股和ADR的仓位配比不能是按股数的1:10，而应该是按照仓位价值的1:10。如果是按股数的1:10，收益还会受海力士股票价格的影响，而不是单纯地套利 两者之间的溢价百分比 了。具体不解释了，大家可以自己随便选两个价位模拟一下就明白了。 坑二：如果为了避免开多SKHYNIX的资金费率而去券商直接买韩股正股的，像之前资金费率套利里提到的一样，需要还清借来买正股的韩元，否则韩元对美元的汇率每高1%，你就会有 1%*仓位 的亏损。过去两个月，韩元对美元涨了约10%，如果没有做好这一点，就是 10%*仓位价值 的亏损。 坑三：不留余地一次性打完子弹 如果我在36%溢价时一次性打完子弹，在溢价到43%时大概已经睡不着觉了。群里有朋友甚至在溢价还在百分之二十多的时候看了无良媒体说海力士ADR要开始开放兑换而满仓做了这个溢价收敛，结果到现在别人已经挣了几个来回的钱，他还被套着。 短期内应该不会再有这么舒服的机会了，尤其是这种低风险高收益的资金费率套利的机会。

主要的功能： 1. 在各个交易所用CrossEx的统一保证金手动交易 2. 资费监控面板，并一键对冲开仓（见图1、图2） 3. 海力士美股/韩股溢价监控及交易（图3） https://t.co/uduZNFYaf7

前几天 Boros 推出了 P2P 功能，简单的说，就是全自动版的OTC市场。 以前下大单，需要走OTC，靠Boros团队手动匹配，现在又了P2P，就可以直接挂单或吃单了，在完成大额交易的同时，不会对订单簿和市场造成影响。 目前看来确实有很多订单可以吃，但和订单簿补的价格比起来，并不是有绝对优势。 但不管怎么说，这是增加流动性的又一个新的途径，可以持续观察一下。 另外，通过crossEx配合boros进行费率套利的收益依然可观，目前4个月后到期的ETH市场，按照25倍杠杆计算，有固定20%年化的净收益。 我自己不会全仓开这么高的杠杆，之所以这么计算，是因为这是按照crossEx最高资金利用率来算，比如我自己有在做其他一些套利，那么用剩余资金开25倍对冲杠杆的风险其实是远小于“25倍”看上去的风险的。

之前提到过的 Gate CrossEx 已经开源了。 - 什么是CrossEx？ 简单介绍一下，Gate 的 CrossEx 聚合多个交易所（币安、okx、hyperliquid、bybit、kranken、gate 等等），最大的特点是跨所统一保证金，是跨所资费套利的神器。 CrossEx解决了传统的跨所资费套利的两大痛点： 1. 避免单边爆仓的风险。 2. 无需平衡保证金。 以开5倍杠杆为例，普通的跨所资费套利只要波动20%就会单边爆仓。 而CrossEx因为是跨所统一保证金，波动造成的两边的浮盈和浮亏刚好抵消，唯一爆仓的可能是两个交易所的价差往不利的方向拉大到20%。如果是做大币/rwa的资费套利，虽然理论可能一直存在，但可能性极低。 又因为是跨所统一保证金，所以也不需要像传统跨所套利那样频繁平衡两边的保证金。 - 我开源的究竟是什么？ 目前 Crossex 本身只支持 API，没有官方 UI，所以我做了一个开源前端，并加了一些我自己常用的功能，比如费率监控、一键开对冲仓位等等。所以这只是一个工具，可以当作是一个交易所的开源前端，而不是一个交易/量化策略。 安装和使用方法在 Github repo 的文档里都有。如果已经有Gate的账户，只需要简单的几步： 1. 开通Gate的CrossEx （链接在文档里有） 2. 安装我的开源工具（只需要运行一行代码，在文档中有详细介绍） 3. 运行开源工具并设置API key 我自己已经做了不少测试，但这个项目本质上相当于一个交易所前端，复杂度还是挺高的，难免会有一些 bug。 如果大家在使用过程中遇到任何问题，欢迎随时私信或者 @ 我，我会尽快修复。 因为工具完全在本地运行，所以你的硬件和网络情况都会有所影响，建议先小额测试。 开源代码（安装教程在打开链接后下滑的文档中）： https://t.co/dTs1jcXcJl

[ Pendle @boros_fi 4腿套利活动 | 开仓就送100u ] 之前我分享过用crossEx配合boros的四腿固定收益套利，现在Boros官方也推出了他们的工具，比我之前做工具的更方便。 前100位按照活动规定开仓并分享的还可以拿到 50 PENDLE 的奖励，价值100u。（截止发文时还剩下七十多个席位） 再简单解释一下 Boros 的四腿套利： - 在两个交易所开合约对冲仓位（用 Gate 的 CrossEx 能跨所共享保证金 ） - 在 Boros 开对冲仓位对应的Boros资金费率仓位 收益就来源于 Boros 固定的资金费率，不熟悉的朋友一定要好好读一下文档或以前介绍的推文，小心不要操作错了。

@ZLiao3 @boros_fi 是的，配合Boros还挺好的，希望Gate多配点资源好好做CrossEx，在各种场景其实都挺常能用到的

@boros_fi 我自己也是Gate的CrossEx的一个普通用户，没有任何合作关系，甚至连交易所的反佣链接也没有。只是觉得Crossex刚好适合Boros的套利，所以介绍给大家。我自己在用Crossex的时候也碰到了一些问题，没啥大问题，但偶尔有服务器不稳定的状况，所以大家自己做好风险研究，为自己的钱包负责。

[杠杆虽好，不要贪倍哦] 那么多少倍的杠杆适合你呢？ 最近的市场波动很大，因为我做的都是带杠杆的中性策略，所以最主要的风险是单边拉升或下跌导致的单边爆仓风险。应该也有不少朋友在做跨所合约费率套利的同时刷一些 DEX 的积分（比如 Lighter，需要邀请码请DM我），也是有一样的风险。 我抓了过去 5 年半币安的 BTC 和 ETH 永续合约每小时最高价、最低价数据，模拟在 不同杠杆 和 不同反应时间（补保证金时间）的情况下，会有多少天触发爆仓。 附图是不同反应时间和杠杆下的爆仓天数热力图。 结论： - ETH 风险明显高于 BTC。 - 只要开了杠杆，就很难避免爆仓，至少在过去6年里是这样。 虽然2020-2021年的波动非常大，在这些爆仓天数里也占了不少比重，但是谁能保证BTC以后不会再闪跌30%呢？ 如果大家感兴趣的话，我可以再做一个自2022年之后的版本，整体市场相对趋于稳定一点。 最后再来奶一下 @Lighter_xyz ：虽然零手续费模式到底能不能做起来很难说，但从用户角度，在所有 perp dex 里我最看好 Lighter，而且不管怎么样，现在零手续费让 Lighter 有很多可玩性。需要邀请码的请DM我。

分享一下细节和一些数据，我这个策略只是普通的跨交易所价差套利，也不指望靠这个有很高的收益。 我个人的理解是，跨交易所的价差套利最大的成本不是滑点而是交易费，所以除了专业做套利有交易费优惠的很难有超额的收益。我写这个脚本，一方面是因为 Lighter 目前没有交易费，且其他交易所也有一些交易费优惠活动（比如 Backpack 针对交易量的交易大赛），让我这样的业余选手也有足够的盈利空间；另一方面是纯粹出于兴趣，看着自己写的代码自动赚钱，虽然收益不高，但很有成就感。 我主要做的是 ETH，因为抓了三天数据，在流动性好的交易对中，ETH的价差波动最大。如果在价差0.02%的时候开仓，价格回归后关仓，每天倒三个来回，2倍杠杆，年化大约是20%。目前除了Lighter以外，我监控了其他三个交易所的价格，主要交易集中在其中一个手续费最低的交易所。 开关仓的阈值可以根据市场情况或个人目标进行调整。阀值调低可以增加交易量，刷Lighter的分，阀值调高可以稳定盈利，但交易量会减少。我目前的设置是价差0.035%开仓，在反向价差的0.015%关仓，这样一个来回就是0.05%的收益。等程序稳定运行一段时间后再把阀值调低来刷交易量试试。 主要的风险和影响因素： - 代码有bug导致对冲有问题 - 下单时发生滑点 - 价格回归的周期过长 - 越来越多专业套利的人进场 Lighter 花了差不多 4 天时间，代码已经可以连续稳定运行 20 小时，目前仓位约为 4 万 U，收益为 25 U，年化约 23%，已经非常有成就感了🥳🥳🥳 如果有专业或和我一样的业余写代码套利的朋友请 say hi，让我也能看到你们的内容，一起交流学习！ * short Lighter price diff = (best bid in Lighter - best ask in counter exchange)/mid price * long Lighter price diff = (best bid in counter exchange - best ask in Lighter)/mid price 数据已同步到 google sheets：https://t.co/lbmDXRNOQ2

过去两周，我在跑的三个中性策略整体年化收益约 136%，也就是5.2%的 ROI（实际收益更高，因为一周前我加了 50% 的资金，但年化计算是按目前的资金量来算的），已扣除所有手续费，包含策略本身的套利收益、返佣以及资金费。现在基本把能从币圈挪出来的资金都投进去了，包括百万 DeFi 账户里的 $35 万，所以现在暂时是“65万DeFi记录”了。 高收益带来的副作用是把自己搞fomo了。过去一周我几乎没怎么休息，也没发推，刷推特的时间加起来不超过 10 分钟。原因是：我知道策略还有优化空间，滑点还能更小，同时也有了收益更高的新策略构思。于是每天睁眼就在写代码，闭眼睡觉时还在思考怎么优化。听上去有点凡尔赛，但这种相对（优化/不优化，做/不做新策略）真的带来很多焦虑，因为只要一天没有优化、一天没让新策略跑起来，就觉得自己每天亏了几千u。比如前几天在搞交易所手续费减免，每天 2000 万交易额，减免 0.01%，就是 $2000 一天的差距。 虽然知道这种状态不健康，但仔细想了想，唯一能缓解焦虑的方法就是把问题一个个解决掉：优化现有策略、写新策略、让它们上线，所以最近就一直在埋头苦干。 📒 这里简单分享其中一个策略（有一定门槛，需要币安 VIP 级别降低手续费，或者加入做市商计划拿返佣）： 涉及的三个合约： 1. 币安 BTC-USDT 永续合约 2. 币安 BTC-USDC 永续合约 3. 另一家交易所的 BTC 永续合约 主要收益来源： 1. 跨所价差套利 2. 合约资金费率 3. USDC/USDT 价格波动 4. BTC-USDT 与 BTC-USDC 合约间的价差波动 所以本质还是跨所套利，但关键点在于 动态调整 BTC-USDT 和 BTC-USDC 的仓位，通过两者价差变化放大收益。可以说是把一个套利做成了三个套利，资金利用率提高了，收益率也就提高了。

再补充一些关于具体操作的： 1. 存款前先在Pro的页面建立好自己的策略，然后点击保存，这样存款后会直接按照你的策略开始开仓。 2. 可以在官网的 Stats 页面看到不同资产的24小时/7天/30天/90天的资金费率（见配图），方便建立你自己的策略。我目前有两个账号，一个全塞了PUMP，另一个是HYPE，ETH，BTC 各 33%。 3. 关于存款和取款的手续费：从Hyperliquid和Arbitrum存取款完全没有手续费，但如果其他链跨过去有0.06%的跨链手续费。建议还是自己跨到arb或者交易所提到arb后存款，秒到账。

感谢你花时间去认真理解我的脚本！你提到的风险是完全正确的，这也是为什么我几乎每一条提到这个脚本的推特最后都会有风险提示，并且每天都在 Telegram 群里强烈建议大家去理解脚本的逻辑和各个参数，注意风险。 不过，我对你讨论到的一些观点有些不同的看法，所以也想借这个机会系统性地介绍和解释一下这个脚本，让正在用或打算用这个脚本的朋友，对它和背后的风险有更好的理解，毕竟这个脚本确实不适合每一个人。因为想要尽可能详细阐述，所以篇幅可能会有点长。 首先我会从几个方面来说明写这个脚本时的想法和背景，然后尝试解答你提出的几个问题。 1. 目标 写这个脚本的目的很明确：在有限时间内，用有限的资金，平衡风险和效率，保持稳定且可长时间托管，获得尽可能多的积分。 2. 限制条件 在明确目标后，就有了以下限制和因素： - “在一段时间内，用有限的资金”：我们有时间限制，而且越早越好，因为越早积分越容易拿到。需要在相对短时间内尽可能多获取积分，所以资金利用率非常重要，也就是 交易量/本金 的比例，这就引出了下面的点。 - “平衡风险和效率”：拿积分的方法有很多，手刷、网格、存钱、真实交易等等。对于不同方法，“平衡风险和效率”的判定很主观，所以我只是说一下自己的理解。在这个特定情境下，我把“风险”理解为“使用不同方法获得同等积分时的盈亏期望值”，而“效率”理解为“不同方法在同等时间内获得的积分（交易量）”。之所以说主观，是因为量化盈亏期望需要很多假设。对我来说，最重要的一个假设是市场的随机性，并且我不认为自己有能力判断市场的短期走向，因此我认为每次下单后的市场走向是 50/50 随机的。 - “稳定运行且可较长时间托管”：排除了手动刷交易的可能性。 3. Exit Plan 在写脚本时，我已经想好了三种结果： - 市场波动后最终创新高，这是最理想的：无损刷量。 - 市场波动后最终下跌，有亏损但亏损小于 交易量 × 手续费，这仍是好结果：小亏离场，用较低成本换积分。 - 市场一路下跌被套，这是最不理想的情况。如果这种情况发生，我的方案是换成期权，长期持有等待解套。举个例子：假设 8 月以 $120k 的均价被套 1 BTC，我可以先平掉合约仓位，再卖一个 2026 年 3 月到期、行权价 110k 的 Put，收取 $11k 权利金（这是目前 Deribit 上真实报价）。也就是说，只要 2026 年 3 月 BTC 在 $110k 以上，不仅能抹平亏损，还有 $1k 额外盈利来补贴资金成本。如果跌破 110k，也没关系，成本已从 $120k 降到 $110k，可以继续滚动展期（roll forward），6 个月后再降 $10k。 大概介绍了一些背景，现在来回应你的一些观点： 1. “无损的条件是价格一直上行刷新高点” 无损的条件并不是价格要一直创新高，而是在停用脚本时价格回到新高。在下跌市场中，只要仓位没有完全被套，脚本依然可以继续刷量。至于是否会完全被套，取决于使用者的风险偏好：用全部本金开一单，只要这一单被套，脚本就停了；分成 100 单、每单间隔 0.1%，则要跌 10% 才会完全被套。 2. “如果能做出这个判断，为何不直接玩合约”；“这依然是依赖走势判断盈亏比” 运行脚本确实需要判断，但不是短期判断，而是长期判断。长期判断不一定是持续新高，也可能是横盘或小跌，而这种判断并不适用于短期合约操作。并且从收益率角度看，短期刷积分博空投与长期持有现货/合约并不冲突。 3. “说愿意拿货就是扯淡，因为拿的总是山顶的货” 确实没人愿意在山顶接货，我也不愿意。但我的想法是：即使在山顶接了，也可以等着解套，配合期权工具来摊薄成本，具体例子见前文。因为接受这个接货风险的潜在收益是 perp dex 的积分。 4. “你在判断如果下跌，我将能在跌下去之前有多少时间可以刷，这段时间我能刷多少！” 这部分我没完全理解。如果有人相信自己短期判断能力，认为会跌，也可以选择脚本开空。但正如我之前说的，我自己不会做短期判断。 总结 我认为这个策略适合我，原因有三： - 短期能快速刷量。实测下跌市场每天 交易量/本金 可达 30x，上涨市场可达 120x。 - 一次设定即可自动交易，多交易所同时运行，无需手动干预。 - 长期来看，不认为会有腰斩级别的大跌。结合期权，一年内跌幅只要低于 20%，就能回本。 如果你(指的是所有在看这段文字的朋友)不认同我的看法，这完全没问题，因为其中本来就有很多都是主观的选择和判断，但同时也说明这个脚本可能并不适合你。 最后，我觉得这是一次很好的讨论。真心希望每个使用我脚本的朋友都能像你一样，认真理解脚本，仔细思考风险，为自己的资金负责。

[ myportfolio.xyz | Variational 套利 ] 上周被币圈的SpaceX打新搞得一团糟，各个钱包和交易所账户也全都混乱了。 下周重点做两件事： 1. 根据大家的反馈，修复 myportfolio.xyz 的一些bugs（根本修不完），并开始支持券商账户。 2. 继续狠狠干 Variational（目前我唯一还在“刷”的 Perp DEX），希望TGE时能有2万分。 由于Var上交易不收手续费，所以对套利非常友好。很多人的第一反应大概是和Lighter套利，因为Lighter也是零手续费。 需要注意的是：Lighter虽然是用USDC作为保证金，合约的价格确是跟着USDT走的，而Var则是跟着USDC走的。所以做价差套利时一定要搞清楚这个价差是从哪来的。 但这其实对于非技术型的选手是一项优势，你只需要根据usdc/usdt的波动去Var和Lighter开仓/平仓。收益肯定是不会高的，但想要做到无损刷Var的交易量和持仓拿分应该是问题不大的。 我的 Github 里也在很久之前开源了 Var <> Lighter 的半自动套利代码(variational-v1)，主要的逻辑是：在Var手动下单，在监听到Var的订单成交后马上自动在 Lighter 下对冲单。大家可以用这个代码来做价差套利，也可以用于合约资费套利的开仓/平仓。 因为这个工具在Var的部分是完全手动的，最主要的功能在Lighter的自动对冲单，所以Var这边基本不会有被女巫的风险，也没有任何理由被女巫。

发现大部分朋友对 hip-3 都完全不了解，所以简单介绍一下。 什么是 “hip-3” ? HIP-3（Hyperliquid Improvement Proposal 3）是 Hyperliquid 最重要的升级之一。它允许任何符合条件的人都可以在 Hyperliquid 上创建自己的永续合约市场，而不需要 Hyperliquid 官方批准。 其中最重要的一个条件就是质押 500,000 HYPE，按照现在的市场价，大约是 $38m。 当一个项目在hyperliquid上创建自己的永续合约市场了，我们就俗称它为 hip-3 项目，其中最知名的就是 https://t.co/Ea8JVCRKTK 。 Hyperliquid 提供什么？ 你可以把 Hyperliquid 理解成整个交易基础设施。它负责提供： - 撮合引擎 - 保证金系统 - 清算系统 - 底层链和 API - 以及最重要的：共享流动性 也就是说，HIP-3 项目不需要自己开发一套交易所，而是直接使用 Hyperliquid 的底层基础设施。并且可以和Hyperliquid共享市场流动性，在hip-3项目里交易BTCUSD与在hyperliquid上交易BTCUSD是一模一样的，用的是同一个订单簿，同样的流动性。 HIP-3 项目负责什么？ HIP-3 项目则负责运营自己的市场，例如： - 决定上线哪些交易对 - 提供价格（Oracle） - 设置市场参数（杠杆、资金费率等） - 做市场推广、拉新和用户运营 HIP-3 项目与 Hyperliquid 的利润分成 主要根据交易对的不同分成两种情况： 1. Hyperliquid的原生交易对 比如BTC的永续合约，hip-3项目一般会在hyperliquid的手续费基础上再加手续费作为收益。 2. HIP-3 项目自己上的交易对 比如tradexyz上的各种rwa合约，比如entropy目前已经上了的SNDK和ANTH。这种情况下，hip-3项目和hyperliquid会平分手续费，各拿手续费的50%。 大概介绍完了，说回 entropy 这个项目： 因为上面提到的手续费分成的设计，entropy的反佣只支持他们自己的交易对，目前只有ANTH和SNDK，大家千万不要以为交易什么都有返现。那不是把hyperliquid用成Lighter了吗，没有这么好的事！🤣

刚查完了背包 @Backpack 的空投：全军覆没。 只有 17 万分的队长号拿了 2W 个币，大概是出于怜悯吧。 情绪上的不满，就不在公开场合宣泄了，分享几点客观事实，算是给这个项目收个尾，也给自己一个交代： 1. 大户分号是再正常不过的行为。 分号并不是因为发现了什么积分漏洞，而是作为奔着盈利去的真实套利交易者，我们会考虑通过分散资金，以获得更好的杠杆率支持，更大量的 rate limit，和尽量规避单点故障的风险。 拿背包来说，它的一二赛季适合做 basis trading。 假设你有 10wu 的本金，你开一个号，每个子账户放 1wu，就可以把资金效率利用到极限，无需多号。 但假如你有 2M、5M 呢？ 单号明显就是资金效率很低的做法。 而到了第三赛季，API 交易不再降权，做跨所价差套利，可以又吃又拿。 不过背包那时出了个奇葩的规则，如果月交易量大于一定的值，账户等级高了，就没有办法拿到正常比例的反佣。 当时我做的是 @Lighter_xyz 和 BP 的 $BTC 盘口价差套利，一个月能烧得出几十万手续费。 所以我还需要刻意控制着每个号的交易量，让每个号不要超过官方设定的上限。 毕竟价差利润的大头都以手续费的形式上缴给背包了，我们做小农经济的，不精打细算，根本赚不到钱。 2. 我全程没有做过账号隔离。 我不仅不做隔离，还豪不避讳地跟项目方坦诚沟通过我的情况。 因为我就是个真实到不能再真实的用户，为什么要浪费精力和项目方玩这猫鼠游戏？ 比如日本线下交流时，我当着老板和老板娘的面就说了为了在你们这做好量化套利，我用了全家亲朋好友的 KYC。 再比如第四赛季，我本来已经撤资了，但是看到产品数据掉的厉害，官方开始用积分权重倾斜试图引导用户开点儿 OI 。 于是我又放了 3m+ 进去，一个号 500K，现货合约对冲仓位，做 $SOL 和 $USDC 的息差套利。 这事儿我也和 BP 的工作人员打过招呼，说 TGE 前，我作为队长，怎么也要支持下。 不然他们一天 20% 的平台 OI 涨幅是哪来的？ 我不仅在背包不做隔离，我参与的其他所有 perp dex，也都没有隔离。 因为所有的项目方在听完我的实际需求，看完我的跨所套利订单记录之后，都认为我在合理范围内多开几个号，完全是为了满足自己的交易需求，应该予以支持。 毕竟我这种长期稳定的 order flow，能够给项目带来源源不断现金利润，但凡一个懂怎么做生意的人，不说跪着喊爹，至少不应该盯着我搞吧？ 如果真的觉得我有问题，不欢迎我这种用户，为什么不早点告诉我？ 然而普天之大，无奇不有，人类物种的多样性，远超我的想象。 3. 我体感很差的地方，不在于亏多少钱。 作为成年人，选错了项目，那一定是自己水平差，识别 bullshit 的能力有限。 盘前币价这个鬼样子，本来手里的分就算换成 U，对应自己前期支付的资金成本和机会成本，就已经是一笔不聪明的投资了。 但币价差这种事儿，我是一点儿都不会怪项目方，毕竟投过的垃圾玩意儿多了，多一个不多，愿赌服输。 但问题是，按江湖规矩，既然经济价值你是创造不了一点，那情绪价值方面最起码照顾下吧？ 而它的选择是：不照顾，不在乎，不尊重。 那这事儿就让我觉得自己很小丑了。🤡 说直白点：你可以让我不赚钱，你可以让我亏钱，但你不能一点不给我留面子，让别人看我像个傻逼。 手贱又翻看了下自己过去发的背包套利攻略帖，贴几条出来给大家感受下，猿哥，作为一个被官方定义成恶意 farmer，不配拥有背包代币的用户画像： a. 一赛季 basis trading 讲解，第一个把背包联合保证金机制的正确用法讲清楚的帖： https://t.co/hpx1KLhmIO b. 限时 $APT 奖金活动，循环贷打法，帖子发完，池子就涨了1M ： https://t.co/tRxvNAEkNQ c. 三赛季跨所套利交易复盘： https://t.co/ndRg8TWvdc d. 四赛季 $SOL 息差打法： https://t.co/uPkDkCyP03 e. 索拉纳息差流升级版，通过主子账号，不断循环贷互相借入 $SOL 和 $USDC ，无损爽吃 15% APY 打法： https://t.co/E86iXsxgAW f. 最小丑的是这条，我居然前两天还在给推友们建议，拿到币之后，可以关注链上的单边 LP 机会，结果最后大家连第一步都没事实现，笑死... https://t.co/kxT5gsVf0q 4. 被女巫的小散户们需要一个交代。 我已经是老登了，干啥啥不行，就剩个千帆看尽后的心态好。 洋洋洒洒写到这里，我发现这事儿，我已经基本放下了。 毕竟我还是在没有 IP 隔离的情况下，开了多号是吧？ 毕竟我只高价买了 5 个 NFT，却续航了 10 个号是吧？ 毕竟我只是一厢情愿的觉得跟项目方打好了招呼是吧？ 真要上纲上线，严查到底，女巫就女巫吧，谁让背包是全宇宙最合规的交易所呢？ 而像我这种输的起，总觉得多一事不如少一事，不希望在烂人烂事儿上做过多纠缠，坏自己风水的人，本就是那些不守江湖规矩的人最喜欢的下手目标。 偶尔遇人不淑，吃亏也是正常。 我也不会因为这个项目没赚到钱，而对自己的套利撸毛能力产生任何一丝丝怀疑。 因为 perps 上半场，我的小农经济已经很版本之子了，而下半场的链上 rwa 又会和我司业务完美衔接，我的 edge 只更大，会继续又吃又拿。 像背包这种玩来玩去无非就是个联合保证金和循环贷拉杠杆的项目，从头到尾就被我和群友玩穿了，我们探讨出来的策略永远领先版本。 只是玩到最后，对方不认账了。 那我吸取教训，后面要我的流动性，我的 flow，我的背书的项目，提前签好合同，给自己多一道保护就好。 但那些花了心血、时间、金钱，撸了背包一整年，币价不能回本也都硬着头皮认了，可今天一觉睡醒，连账号都被女巫，颗粒无收的散户们，此时此刻需要一个交代： 1. 到底罚没了多少分？标准是什么？ 2. 为什么大家体感上受灾面积那么大，根本不像是 15%？怎么证明只罚没了 6000W？ 3. 为什么走了我的链接的群友，有的没事儿，有的有事儿，而出事儿的都是分多的？ 4. 为什么官方人员之前鼓励租 NFT，后面又说 NFT 有问题？ .... 该给的交代得给到，人嘛，其实都挺渺小的，还是要相信些因果报应的。

[ Boros 历史数据回测 ] 上次计算了一次的费率，这次直接做了一个网站，回测了 Pendle 的 Boros 上所有已到期的市场，结果挺让我惊讶的。 这次回测主要分为两个方面： 1. implied APR vs. forward realized APR boros上的费率与未来时间收入/付出的费率 2. implied APR vs. cumulative settled APR 费率结算时boros上的费率与实际结算的费率 说人话来解释， 第一种是比较当时boros上的费率以及如果以这个费率在boros上买入/卖出后，未来会收到/付出多少费率。是某一天和到期日这段时间的收益。 第二种是比较boros上的费率以及实时的结算费率，从第一天开始累积。是从第一天开始到某天的收益。 非常有意思的是，几乎所有的BTC和ETH市场，在Boros上的implied APR 都比实际的费率更高。也就是说，只要在Boros上short rate：支付实际浮动资费，并在Boros上收取固定资费，基本上不会亏。 这只是第一步，没有算上手续费，没有考虑订单簿的深度。 但大家还是可以去玩一下，如果发现哪里计算有问题，欢迎反馈。 网址： https://t.co/L205MamgOo

entropy 官方终于宣发了，Ribbit 领投 $1400万。 从来不发我自己不参与的项目，过去几天已经套利刷了6百多万交易量，一边盈利一边刷。Hyperliquid上的growth mode本来就只有0.008%的手续费，万一都不要，再加上entropy的反佣，套利的玩法非常多。 这两天要去研究一下他的资金费率的公式，和其他交易所有很大不同，尤其是周末的时候，可能有套利空间。 tier 4 最高级的反佣： https://t.co/e1rAQFX4ub

[ 价差套利框架开源 | edgeX <> Lighter ] 昨天承诺给大家的 @edgeX_exchange 的价差套利框架，如果有能力的话可以适配到其他交易所上，到时候你就会明显体验到 edgeX 的流动性和订单簿深度的优势。 一些说明， ！！！请务必仔细阅读！！！ 1. 使用代码前请仔细阅读 README 文档，理解逻辑与风险。在这里我就不解释代码的逻辑了，如果连这点时间和精力都不愿意付出，就算我解释了，这套代码大概率也对你没有帮助。 2. 不要相信任何人的代码，尤其是涉及钱的。 但如果有人要做恶，大多数人其实是没有甄别的能力的(包括我自己也是)，最好的避开风险的办法是理解逻辑后自己重写一遍。其次是可以把代码扔给AI，让AI扫描一遍。 3. 不要幻想能在网上找到一段套利的代码，开始运行后就能开始稳定印钱。 并不是因为没有人愿意分享可盈利的套利策略，而是因为只要一样的策略和参数全部都分享出来，必定会在几天内就被卷得没有收益。 注意，我说的是中性套利策略，而不是有风险的交易策略，比如网格或是做市。 4. 这套代码虽然可运行，但并不是我生产用的代码，主要是以交流和分享为目的的。 这套代码跑得起来，并且只要改十行代码就能实现除手续费外零磨损刷交易量。 但代码里有非常多可以优化的地方，比如： 性能类的： - 检查所有的 sleep() 的必要性来确保速度 - 将开仓/关仓的逻辑改为动态的 - 改变仓位平衡检查的逻辑，让开仓/关仓的代码更有效 - 根据不同的价差水平分批开仓/关仓 代码/风控类的： - websocket 断线后的重连 - 在 edgeX 开仓前检查 Lighter 的服务器状态 - 检查 websocket 推送的订单簿的新鲜度 - 比对 rest api 和 websocket 推送数据的一致性 (昨天踩的坑) - 控制发送请求的频率，注意 API rate limit 小小提示一下：“只要改十行代码就能实现除手续费外零磨损刷交易量” 说的是将开仓和关仓的逻辑改为动态的，根据移动平均价差 (moving average) 和移动标准差 (rolling std) 决定开仓和关仓的逻辑。（如果你认真读到这里，就算是个小彩蛋吧。） ---- 分割线 ---- edgeX 的积分季下周三就结束了，但如果你还没有参与 edgeX，又想试试这套代码，可以用我的邀请链接： - 直升 VIP 1 费率 - 额外 10% 手续费自动返佣 - 10% 额外奖励积分 edgeX 邀请链接：https://t.co/AUEWRSNHcZ 开源脚本地址：https://t.co/NyQY2Hflqm 欢迎所有人的意见和建议，如果有任何问题，欢迎留言，也可私信我加入 Telegram 交流群组（不放公开链接是因为骗子和广告太多了）。

昨天 @variational_io 正式开放 Swaps，目前支持XAU和US100两个标的。 确实牛逼。 牛逼在两个地方： 1. 点差超低。以US100为例，一键开800万u的仓位也只有不到0.02%的点差。 2. 资金费率超低。swaps的资金费用本质上是美元的融资成本，和永续合约的“价差”为本质的资金费用完全不同。 swaps的资金费用低且稳定，而永续合约的资金费用相对高且波动大。 我在看到推特后两个小时左右试图开仓，结果碰到了 “open interest skew”的限制，只能开空，不能开多。所以我也特意去问了团队： 根据swaps的这个特性，基本上绝大部分仓位都是会开多的，那么长期来说怎么解决这个“open interest skew”的限制呢？ 团队的回答是：现在有这个限制是因为还在逐步放开，长期来说，随着var上的swaps市场逐渐成熟，OI limit会提高，同时与合作方的仓位limit也会提高（目前谈下来的limit已经很高了，只是没有完全放开而已），当所有的仓位都可以丢给合作方时，skew就不再是个问题了。

[Backpack | edgeX 开源脚本更新] 刚才发布了最新版本的脚本到 GitHub，在这里特别感谢 @Anti_Oracle 和 @0xstan_ 两位朋友为代码做出的贡献。当我表示要给他们发个红包激励表示感谢时，他们不约而同的拒绝了。再次感谢！ @Anti_Oracle 改进了以下功能： 1. 增加了发送请求失败时的重试机制，主要解决当网络不稳定时的请求失败。 2. 增加了当仓位不平衡程序退出时的飞书信息通知（需要自己设置，默认为不发送信息） 3. 增加了支持自定义储存 environmental variables 的文件 4. 在日志中增加了交易所和交易对的信息 5. 当脚本退出并手动重启后，等待对应的下单间隔时间后再进行下单 @0xstan_ 修复了当设定 --direction sell 时，backpack的下单问题。 已经在跑脚本的朋友需要重新运行一下 pip install -r requirements.txt 来安装新的dependencies，也可以直接 pip install tenacity>=9.1.2 ，因为只增加了这么一个dependency。 如果你还在用旧的edgex的脚本，建议尽快换成这个新的，因为新的脚本修复了不少bug，以后也会不断增加支持的交易所。 如果你碰到任何的报错，请随时私信我报错的日志，这样我不仅可以帮助你解决你的问题，也可以帮助改进这个脚本。谢谢大家！ https://t.co/4A0l5ABsoC

ETH又到了最近5天的新高，用我的这个脚本刷 edgeX 交易量的朋友们舒服了吧？无损刷了5天交易量，如果止盈设的比手续费稍高一点，还能有盈利。我自己上周刷了2000万交易量，拿了两百多分。 开心之余还是要风险提示：这不是中性策略，如果你选择看多，那么跌的时候你还是会被套住😁

[ edgeX 专属活动 | edgeX <> Lighter 对冲模式脚本更新] 这段时间应该是 edgeX 和 Lighter 最后的窗口期了，原因看聊天记录截图（Alan是edgeX项目官方的）。 因为最近在休假，所以没有更新脚本，但今天还是挤时间写了 edgeX 和 Lighter 的对冲模式，不含手续费磨损0.004%-0.006%，所以再加上你的手续费就是最终的磨损，总磨损一般在万一左右（根据市场波动）。 配合明天开始的我的社区专属活动，获得最高1000u奖励（用我的邀请码就能参加），就能将损耗压得更低。 使用我的邀请链接，获得永久 vip 1 的费率，10%返佣，以及 10% 额外奖励积分，并获得参与社区专属活动的资格。 邀请链接: https://t.co/AUEWRSOf2x 脚本: https://t.co/4A0l5AC0ea 私信我加入 tg 交流群。

[免费开源脚本又又又新增一所：Extended] 脚本目前已支持市场上大多数未发币的 Perp DEX： Backpack | edgeX | Paradex | Aster | grvt | Lighter | Extended Extended 还相对比较早期，团队背景靠谱，也将是我接下来重点撸的一个交易所。 我的 extended 的邀请码也是官方大使： https://t.co/V0TEgVkcxY 使用我的邀请码可以获得： - 10%手续费的立即减免（项目方也说了马上会推出自动返佣机制） - 积分的加成 - 参与目前正在进行的专属交易量竞赛，最高奖池$70000，竞赛将于10月15日结束 开源 Github 地址: https://t.co/4A0l5ABsoC 私信我加入免费TG交流群组。

edgeX 和 Lighter 的空投基本决定了其他各个小所的收入以及发币预期(aka 卷的程度)，所以即使你只参与了其他perp dex，也值得关注一下这两个所的情况。 这里也顺便同步一下其他 perp dex 的积分季的信息。 Lighter：今年1月开始的积分，还没有明确的结束和tge的时间。 Paradex：从24年2月就开始积分，本来承诺今年6月结束，但项目方决定无情延迟到2026Q1。 Extended：24年8月上线，25年2月追溯发放积分并开始积分活动。 Backpack：25年3月追溯内测期间的交易行为并开始发放积分，目前刚开始了第四季。

大的真的来了 @edgeX_exchange 今天 edgeX 倒数第二周的积分出来了，7天后，这一积分季就正式结束了，TGE也就在眼前了。 更重要的是 edgeX 悄悄更新了官方文档，放上了代币分配，确认25%空投，更更重要的是， 空投的代币全部无锁仓！ 而团队及其他情况下获得的代币都有锁仓。 从去年12月开始 alpha season，到今年6月开始 open season，两季积分季恰好历时一年。 但 edgeX 在 perp dex 这个长周期的赛道其实已经把节奏控制得非常好了，没有拖拉，没有过度承诺，一步一步都踩实了。

[ edgeX PRE-TGE 积分季 | 50u成本, 2700u收益] 这个推文不是为了 CX 大家去无脑刷 edgeX，而是想说，算清楚帐，靠技术领先别人，到处都是确定很高的高收益机会。 我的 edgeX <> Lighter 代码框架都已经开源给你们了，之前花时间去研究的朋友们现在该收获了。 --- PRE-TGE 积分活动基本情况介绍 --- 之前介绍过， @edgeX_exchange 已经明牌承诺在今年3月31日肯定发币，也就是离发币最远也只有不到2个半月的时间了。 edgeX 也在上周开启了新的一季 TGE 前的积分活动。在上一季积分活动分配 25% 代币不变的情况下，增加额外的 2% - 5% 的代币用于奖励 TGE 前的新一季积分活动。 每周的积分(XP)总量由平台总交易量决定，最高档是 $17.5B 交易量分配 120万 XP。因为 edgeX 每周的交易量远高于17.5B，所以可以理解为每周固定分发 120万 XP。 XP对应的代币奖励份额根据 TGE 时间决定： 2月3日前 TGE：2% 代币分配 3月3日前 TGE：3.5% 代币分配 3月31日前 TGE：5% 代币分配 那么假设未来每周的交易量是 $25B，根据不同TGE时间，每 1XP 对应的 edgeX 代币数量如附图所示：每1XP对应约3.4个代币，如果 edgeX 在 TGE 后的 FDV 是 $1B，1XP 对应的价值就是 $3.4 左右。 --- 我上周的得分 以及 收益 --- 上周我的交易量是 1500 万，拿到了 810 分，假设发币后是 $1B 的FDV，对应的价值就是约 810分 * 3.4 代币 * $1 = $2700，你也可以根据你对 edgeX 的 FDV 预期调整。 换句话说，如果你认为 edgeX 的 FDV 是 $1B，那么根据上周的数据，交易量磨损的保本线是2700/1500万 = 0.018%，也就是万1.8。 我的磨损是 0.0024%，约350u。另外，交易量超过5万就可以参与MARU的抽奖（我感觉也是根据交易量有基本的参数，而不是完全随机的），我抽到了6000个，对应价值300u，所以实际成本只有50u，但拿到的XP价值2700u，50 倍的收益。

[ edgeX pre-TGE 积分赛季] edgeX 开始了一个 Pre-TGE 积分赛季，与上一赛季的积分独立，新的积分名称为 XP。 根据上个积分赛季结束后的数据，已经为所有活跃用户追溯并分发了70万 XP。 XP 获取方式： - 交易赚 XP（现货权重 3×） - Perp 交易亏损也有 XP（10% 权重） - Vault / TVL 贡献 - 在现货账户连续持有 ETH 24h+：每 $5,000 ≈ 1 XP + 20 MARU，不足部分自动累计，每日快照 & 分发 - 手机app新人任务 XP 叠加加成： - 手机端交易：1.2× XP - 持有 MARU： ≥50k：1.05× ≥200k：1.10× ≥500k：1.15× - Messenger 身份：最高 1.10× 除了 XP 以外，还有 MARU 的奖励。 每周交易量 ≥ 50,000U，周三 XP 结算后，去 MARU 页面 100% 中奖抽取。注意！不抽 = 过期清零。 👉 关于 TGE 和代币分配，edgeX 放出了更多的信息： 官方确认最晚 TGE 的日期是3月31日，很可能提前，但不会更晚。 根据 TGE 的时间，分配给 Pre-TGE Season 的代币会有不同的占比： 如果在 2月3日前 TGE：2% 代币分配给Pre-TGE Season 如果在 3月3日前 TGE：3.5% 代币分配给Pre-TGE Season 如果在 3月31日前 TGE：5% 代币分配给Pre-TGE Season 另外，为了更大地保障前期用户的权益，在TGE的24小时内，Pre-TGE Season 前的积分用户会先收到代币。Pre-TGE Season的XP对应的代币会在TGE 24小时后分发。

上面的是信息搬运，下面说一下我的看法 我和所有人一样，都希望 edgeX 直接发币，而不是延迟。官方本来已经确定空投25%，现在新的赛季的代币是在25%的基础上额外的空投，所以好消息是原来积分对应的代币数量不会变，不会被稀释。 不可否认的是，初始流通会增加 2%-5%，但这增加的部分是空投24小时后才能领取，所以我个人觉得这对空投的价格影响不大。如果想要继续持有，那长期来看，这额外的2%-5%的代币也不会对币价产生大的影响。 总而言之，这对我来说肯定是一个机会，无损刷就不怕反撸，所以这个活动我肯定会参与。（无损刷的脚本框架我已经开源了哦，不过还是需要你自己动手小改一下） 使用我的邀请链接，额外10%手续费返佣和10%额外积分： https://t.co/AUEWRSNHcZ

分享的意义在这一刻具像化了 我拿到了 @edgeX_exchange 创作者活动的头号大奖 EpicSer NFT，目前总量只有133个。 过去一个月，我写了三篇长文，开源了两套代码，从一个程序化套利者的角度分享了真实的 edgeX 使用经验与体验。 再次感谢 @edgeX_exchange 的这次活动，我以后也会继续分享更多有用的信息，同时也鼓励大家一起来分享自己的 alpha。 (顺便分享一条昨晚刚收到的来自陌生人的私信，每次看到这样的感谢的私信，就觉得我整理代码并开源花的时间值了）

@Wayne145591 可以去cex做呀，我的github里有binance的，配合现在binance上usdc的交易对不收手续费，还挺不错的。 是的，edgex的take-profit是按手续费算的，主要目的还是无损刷分。

[edgeX 脚本更新] 1. Fork 了edgeX 官方的 Python SDK，并且增加了两个功能： - 增加了对 post only 的订单的支持 - 增加了根据订单号查询订单状态的功能 2. 更新了edgeX的脚本： - 使用新的 forked Python SDK，并加入requirements.txt - 修复了 Partial Filled 关仓时没有止盈的bug - 因为使用了官方的 Python SDK，原来导出在 csv 里的交易记录暂时不支持了 脚本目前只支持 ETH 和 BTC，如果你认为ETH或BTC近期会涨/跌/横盘，我认为这个脚本是无损刷交易量最好的简单策略。比起马丁策略，我认为这个策略风险更小，交易量也更稳定。 如果你还没有使用邀请码，记得加上： https://t.co/AUEWRSNHcZ 使用邀请码有以下福利： 1. 直接升级为 VIP 1 的手续费费率 2. 享受10%手续费返佣，每24小时自动结算一次，在edgeX网页上直接领取。这是在 VIP 1 的手续费费率的基础上返佣，所以实际手续费是 0.013%*0.9 = 0.0117% 3. 10%的积分加成

[ Ethereal 15% 积分加成 -> 30% 潜在年化收益] 自从几个月前 Ethereal 的主网上线后，我就开了仓位，并分享策略，因为Ethereal提供账户资金 3.5% 的基础年化收益，以及根据仓位，最高 23.7% 的额外年化收益，是非常不错的被动收入。 因为很多推特上的朋友都用了我的邀请码，所以项目方正式授予了我大使的身份。从今天开始，所有使用我邀请码的用户都可以获得 15% 的积分加成。 这 15% 的积分加成也适用于 Ethena Exchange Points，Ethena 将会拿出一定数量的 ENA 作为空投，据说目前定的数量是 ENA 总供应量的 0.5%。 目前按照我 120k 本金，6倍杠杆（3倍空ETH，3倍多BTC），每周： - 现金收益大约是年化 9% - 40万 Ethereal 积分 - 20万 Ethena exchange points (按照0.5%ENA总供应量计算，估值约 $500，21% 年化收益) 也就是说，总年化收益大约有 9%现金收益 + 21%ENA奖励收益 + Ethereal 积分价值。 最近的市场实在是没有什么好的机会，所以我自己也会在这周末再增加一些仓位作为理财。 另外，Ethereal 也很快会推出 RFQ 机制的预测市场，我觉得这至少比自己做预测市场要合理得多，有兴趣(套利)的可以关注一下。

[Lighter 每周积分规则解读] @Lighter_xyz 公布了每周 25 万分数的分配方式，以前都是社区的猜测，这是官方第一次公布具体的信息。每周的积分分为两部分： 👉 20 万给普通用户 👉 5 万给做市商 一、做市（适用于高级账户）- 每周 5 万积分 1️⃣ LLP 特殊规则 LLP 金库本身承担做市功能，但不参与积分分配。 系统会先计算包含 LLP 在内的初始比例，然后剔除 LLP 部分后，再按比例放大其他做市商的积分。 例如： 若 LLP、做市商 A、做市商 B 的初算占比分别是 50%、30%、20%， 则 LLP 不参与分配，A 实际得分 = 30% / (1-50%) × 50,000 = 30,000 B 实际得分 = 20% / (1-50%) × 50,000 = 20,000 2️⃣ 挂单交易量公式 每个高级账户根据“挂单交易量”获得分数： score = volume + max(0, (volume - 2.5B) × 0.25) 也就是说，超过 2.5B 的交易量部分会额外获得 25% 的加权，以奖励高交易量的做市商。 3️⃣ 流动性激励 针对专业做市商，根据以下因素额外奖励： - 挂单距离盘口的深度 - 市场整体流动性 - 挂单持续时间与稳定性 此外，Lighter 会根据交易对在全网的交易活跃度进行加权： - 相对冷门的交易对 → 积分加权 - 高流动性交易对 → 积分降权 二、散户（适用于普通 & 高级账户）- 每周 20 万积分 散户积分规则相对模糊，但可分为五大类： 1️⃣ 交易量 2️⃣ 仓位 3️⃣ 合约费率 4️⃣ 爆仓与强减 5️⃣ 收益与亏损 其中比较重要的几点： - 每个种类都有降权和加权，奖励“更高质量的交易”，也可以说是惩罚“刷交易量”。 - 是否是高级账户可能会影响每个种类中积分的加权与降权，官方文档中明确指出的是，高级账户对“收益与亏损”这部分的分数有加权影响。 - 有些种类适用于整个Lighter上的交易，而有些种类会根据交易对的不同有不同的权重。 - 有些种类会根据每天的数据来计算，而有些种类则会根据每周的总量来计算 - 分数分配并不是线性的，官方文档中的举例是：2倍的交易量并不意味着2倍的分数，可能是3倍的分数，也可能是1.5倍的分数。（但交易量肯定是降权的） - 每个交易对有不同的权重。官方举例：$100 BTC 的交易量获得的分数与 $100 HYPE的交易量获得的分数是不同的，且这个权重不仅仅局限于交易量这个类别，也适用于其他类别。 - 刻意地亏钱和爆仓不会收益。这条有点含糊，所以这里附上英文原文“Intentionally losing money or getting liquidated will not be beneficial.” 另外，还有非常重要的关于女巫的通知：每个用户可以有最多10个Lighter账号。 总结一下： 如果你是高级账户（0.002% maker 手续费，0.02% taker 手续费），你可以参与做市商和散户的积分分配；如果你是普通账户（maker和taker都是0手续费），可以参与散户的积分分配。整体而言，我认为这个规则还是非常合理的。

[ Ethereal 27.2% 真实现金年化收益 + 积分 ] Ethereal 是 Ethena 扶持的 Perp Dex，这里重点介绍一下存入 Ethereal 的交易保证金的被动收益，目前高达 27.2%。 存入 Ethereal 的资金都可以收到利息，利息分为两部分： 1. 只要存入USDe就有4.3%的基础利息，这个利息是没有门槛的。 2. 最高22.9%的额外补贴利息：Ethereal 会拿出每周25%的交易费收入作为补贴，返还给用户。每周根据用户的仓位以及保证金金额按比例分配收益，最高的年化收益为22.9%。 因此，在Ethereal上开仓对冲，放着不动，拿积分的同时吃到25%+ 年化的利息，是非常舒服的。 目前我在账户里放了5万u测试，账户内开多45ETH，开空2BTC，并在其他交易所对冲。以此实现100%对冲的同时，单个账户内也有ETH和BTC的对冲，不需要频繁调整保证金。 单币3倍杠杆，但因为有btc和eth的对冲，价格波动引起的风险较小。 上周这样杠杆的仓位可以吃到完整的27%的现金利息，另外还拿到了17万积分。先不说 Ethereal 积分值不值钱，这27%的真实年化太香了。 Ethereal 目前用邀请码才可以参加： https://t.co/SdDS311OPx

[八月套利小结 | 年化 145% | ROI 12%] 目前还是在跑三个中性策略，理论上不会有回撤，但昨天因为特殊情况，遭遇了第一次回撤（后面会细说）。 八月至今，三个策略在各个交易所上的总交易量约 $16 亿。因为是高频量化套利，虽然交易量看起来巨大，但其实是薄利多销，利润率并不算高。从7月正式开始跑这几个策略，我也在不断加大资金量，所以收益率有所摊薄，但 八月依然保持年化约 145%，ROI 约 12%。这也是为什么我把 DeFi 理财账户一半的资金挪了出来，笔记套利一个月的收益接近 DeFi 理财一年的回报。 目前的主要的交易所是 Lighter，三个策略大约 35% 的交易量都在上面。但昨天也正是在 Lighter 上，我第一次出现了亏损。 事情经过大概是这样：昨天 Lighter 做了一次不停机升级，但升级出现问题，平台宕机了 10 分钟。在宕机前几分钟，通过 API 提交的市价单既不能成交，也没有任何报错，直接导致中性策略失衡。为了控制风险，我选择立即平仓，吞下了部分损失。 虽然代码里已经写了保护机制，且触发保护时距离宕机仅 30 秒，但因为是多线程高频交易，这 30 秒内就累积了 100 ETH 的未对冲仓位。所以我今天的主要任务，就是把保护机制细化到每一笔交易，避免类似情况再次发生。 虽然遇到小事故，但我依然长期看好 Lighter，不管是近期各方面数据的增长，还是长期来说链上Robinhood运营模式的叙事，都让Lighter成为我最看好的 Perp dex。值得一提的是，我还没去找 support 开票，项目方就已经主动联系我。 Lighter目前依然不收交易手续费，且 API 已经完全开放，不再需要白名单。如果你想尝试量化交易，不论是中性策略还是方向性策略，我觉得都应该尝试一下Lighter。 推荐码在评论区自取。

Backpack 的脚本跑了20小时了，没有问题。5000u本金目前刷了170万交易量，从截图里也可以看出，因为刚好是从相对低点开始刷的，我设置的每单止盈比手续费高，所以不仅没有磨损，还有盈利。 如果还没有注册backpack，可以用我的邀请链接，有30%交易手续费反佣（给自己留了5%作为写代码咖啡钱）： https://t.co/hPsdi6sDW2 另外，有很多朋友问我 Lighter 的脚本，之所以没有把这个策略用到lighter是因为快速开关仓对分数的降权很厉害。我自己有在 lighter 跑量化的策略，主要目的是盈利不是积分，每周的交易额大约一亿u，只能拿200分左右，所以这个刷量的脚本非常不适合lighter。如果想参与lighter，我觉得比较好的办法还是真实交易或者找平台对冲吃合约费率。 下一个脚本是 Paradex，目标是把没发币的交易所都撸一遍。 最后常规的风险提示：这个策略是有风险的！被套了的话，要么认亏手动平仓，要么像我一样扛单。我之所以选择这个策略并选择扛单，是因为： 1. 这个策略虽然会被套，但能够稳定的有交易量 2. 我长期看多，即使被套了，就当做是我现货的仓位放着 3. 我有足够的资金来把合约的仓位转换成现货，能够保证不爆仓等着涨回来

[开源脚本更新 | 新增 Extended <> Lighter 对冲模式 | 磨损 0.01%] Extended 邀请链接 (10%手续费减免，积分加成): https://t.co/V0TEgVkcxY 另外，总奖金高达 $7,0000 的社群专属活动也将在不到24小时后结束了（北京时间10月15日早上8点），目前总交易量已解锁第二档奖励，排名前150名的最低奖励为 $175，使用我的邀请链接即可参加。 Extended 和 Lighter 的对冲模式已正式加入脚本。我自己也做了测试，根据每次下单的金额，磨损在 0.008% - 0.015% 之间。每单越小，磨损越小，但交易量刷得也慢，主要是因为 Extended 的流动性和交易量还不大，但也说明交易所还在早期，现在是刷分的最好时机。 测试结果： - 耗时：3小时 - 交易量：$300k - 参数：每单 0.01 BTC - 手续费磨损：$0，因为Extended挂单零手续费且Lighter吃单零手续费 - 交易磨损：$36.38 (0.012%) 脚本逻辑： 1. 在 Extended 以 post-only 的挂单开仓 2. Extended 的挂单成交后马上在 Lighter 以市价单开对冲单 3. 在 Extended 以 post-only 的挂单平仓 4. Extended的挂单成交后马上在lighter以市价单平仓 示例命令行：python hedge_mode.py --exchange extended --ticker BTC --size 0.01 --iter 200 如果大家发现有bug或注意到有什么问题，欢迎反馈。谢谢！ 脚本GitHub：https://t.co/4A0l5ABsoC 测试结果： https://t.co/0Cnlll5ufm 私信我加入TG交流群（不发公开链接是为了防骗子和广告）。 脚本以交流为目的，使用脚本交易有风险，请自行评估，为自己的资金负责。

[ grvt 隐藏的超高收益 ] 今天 grvt 出分了，我存了10万u，60万u的仓位，30万u空BTC，30万u多ETH，并在另一边完全对冲，这一周拿了80分。 现在不少交易所都在做类似于“保证金被动收入”的功能，grvt肯定是最舒服的。只需要每个月交易10笔，不限金额，账户内的保证金就能有固定 10% 年化的收益(最高10万u)，甚至都不需要像其他交易所那样维持仓位。仅仅从这10%的收益，我已经不知不觉赚了 1400 多u了。 在10%年化的基础上，再像我一样维持一个仓位，还能拿每周的积分。 grvt 每周发放 150,000 积分，第二季目前的总积分约 190 万分，计划在 2026Q1 TGE，预计TGE时总积分约 310 万分，第二季明牌空投12%。 推特上大家都喜欢把每分价值往高了喊，但我更喜欢保守地估计。目前 grvt 的数据在 Paradex 和 Extended 中间，而后面这两个交易所在 polymarket 上 fdv > $300m 的概率都在 75% 左右。 所以如果我们以 $300m 的 fdv 进行保守估计，明牌 12% 的空投，310万总积分，那么每分就是11.6u。按照我这样存款10万u，每周80分，就是 48% 的 APR，再加上10%的保证金固定收益，年化58%。 如果我们再保守一点，假设fdv只有一半， $150m，那也有 34% 的 APR。 妈妈，我再也不怕被反撸了。 使用我的邀请链接还能拿额外30%的积分，最高手续费返佣： https://t.co/L1jPEgtH7O 风险提示： 合约只要有杠杆就有风险，所有链上项目都有项目风险，明白你在做什么，为你自己的资金负责。

[ Perp DEX 总结] 2026一开年就增加难度， 稳定币理财找个 8% 都难， 去年那些随随便便就 30% 年化的 perp dex 理财也没了， 积分的估值也在不断地跌， 市场流动性差，套利系统的收益也只能勉强在15%左右， 就连美股我也没啥想法了，目前只有大概25%的仓位。 至少今年上半年大概率就吃吃去年的老本了， 等TGE，等 spaceX ipo，等美股回调，等大盘回暖。 总结一下我目前各个perp dex的bag和预期的估值： 1. edgeX 原来的积分大概3000分不到（不包括已经在场外卖了的3000分），XP又刷了不少。我的预期大概是1B FDV，30u/分，3u/XP。 也是唯一一个确定在Q1发币的项目了。 2. Backpack S4才开始参与，结果刚好碰上了积分成本几乎最低的一个赛季，单赛季拿了中等六位数的分数。现在盘前是500M FDV，0.3u/分，我的预期是0.25u/分。 3. grvt 大号积分是排行榜上的前 20，我的预期大约是250M FDV，8u/分。 4. Paradex 没撸很多，分数都卖得差不多了，剩下一点就随意了，现在场外0.13u/分，开盘估计也差不多这个价格。 5. Extended 也是没撸多少分，随意了。现在场外的最高买价是1.1u/分。 6. Ethereal 从开放交易的第一天就开始存钱了，平均下来20%左右的年化还是赚了不少的。现在拿了8位数的积分，还有7位数的 Ethena Exchange Point。 按照投入的资金成本和时间成本来算，Ethereal 可能是我过去六个月里参与的最“大”的毛了。 7. Variational 上周末刚开始做，已经能做到无损了，应该是我接下来这段时间重点做的项目。 8. Lighter 我个人认为 Lighter 的新赛季大概率会追溯 TGE 后的所有交易活动。目前我几乎所有的套利和对冲都是用Lighter，10位数的交易量，所以 Lighter 很有可能会是一个大惊喜。 现在这行情，上面的这些交易所都很有可能会延迟发币，可能像 edgeX 那样增加流动，直接再开一个赛季，也有可能像 Backpack 那样拿女巫的分数出来再延期一段时间。 但至少这两个交易所都已经用了一次“延期发币卡”了，这次请务必准时发币🙂 最后必须要再夸一下 Lighter，准时发币，散户赚到了钱，大户赚到了钱，工作室也赚到了钱，真的很良心了。 谁能想到，去年大火的一个赛道，目前只 TGE 了 Lighter 一个项目，就已经给人一种凉凉反撸的感觉。

Binance 已经将USDC的永续合约交易对 零手续费 的活动延续到了12月10日，所以有很多对手续费敏感的策略都可以继续在Binance上跑，但注意，必须是挂单。 如果你是手动玩家，Binance的USDC交易对也是不错的选择，流动性充足，且无手续费。 如果你在各种dex刷分或者做合约费率套利，Binance的USDC交易对也可以作为对冲的选择，比如在Lighter上做合约费率套利，或是在其他Perp dex上刷分的同时在Binance上对冲。 如果需要 Lighter 邀请码，请随时私信我。

[Backpack S4 | 免费对冲脚本更新] @Backpack 的第四季开始了，创始人确认这是最后一季了。 我自己这段时间也是趁着 Backpack 不怎么卷，买了个 NFT 在猛刷。 脚本更新内容： Backpack 的对冲模式新增了 --max-position 参数，实现了大家一直想要的「逐渐建仓并持仓」功能。 示例命令： python hedge_mode.py --exchange backpack --ticker BTC --size 0.01 --iter 10 --sleep 600 --max-position 1 解释一下这个参数组合的效果： - 使用对冲模式交易 BTC：在 Backpack 上挂多单的同时，在 Lighter 上做对冲； - 每次下单 0.01 BTC（--size 0.01），逐渐把仓位加到 1 BTC（--max-position 1）； - 仓位达到 1 BTC 后，脚本会暂停 600 秒（--sleep 600），然后开始减仓，每次减 0.01 BTC，直到 bp 上的仓位达到 -1 BTC； - 如此「加仓 → 减仓」为一个循环，共重复 10 次（--iter 10）； - 在第 10 次循环结束时，bp 的仓位会回到 0，脚本自动退出 -----分割线----- 根据S3最后几周的数据，大约1000-2000u交易量可以拿到一分，100u的持仓可以拿到1分，所以以这个模式进行对冲理论上可以提高得分效率，同时也能在lighter稍微拿一点分（可以忽略不计）。 backpack 全网最高反佣：https://t.co/hPsdi6sDW2 开源脚本：https://t.co/4A0l5ABsoC 免责声明：使用脚本有风险，请自己做好研究和学习，DYOR。

百万美金 DeFi 记录 - Day 1 2025.05.29 Snapshot｜账户资产 $1M｜预计年化收益 15.39% 今天是记录的第一天，主要解释一下记录的图表和收益的计算方式。接下来我会每两周更新一次资产详情，并实时分享每天的操作思路。 📊 图表顶部是账户总览，包括： - 当前总资产（约 100 万美金） - 每月预估收入（约 $10,968） - 总年化收益率（目前为 15.39%） 收益我分为两部分： - 基本收益：包括 PT 增值、LP 收益等。 - 积分收益：根据当前 YT 市场情况估算出的积分价值。 所有收益都换算成 APR，便于横向比较。 目前总 APR 偏低，主要因为还有 11 万 USDC 没部署。 📌 简单讲下当前的持仓情况（项目详情后续会单独介绍）： 1. 最大仓位是 Noble 的收益池子，放弃积分换取约 14.5% APY。我也存了两万到积分池做对冲。 2. PT-cUSDO：在 Napier 和 Spectra 分别买了 PT，临近到期，收益约 20%。 3. Sonic aUSDC：Pendle 上的 LP，基本收益 10%，积分预估 2%。最近在考虑撤出，因为LP收益下降明显。 4. drUSD：质押到 Dolomite 后再存到 Infrared，APR 在 10%-15% 区间波动。 5. LP sUSDe：Pendle 上的 sUSDe LP，不解释了。 6. Fluid USD0/USDC：约 14%，等研究一下其他项目后会移走，收益其实不差，但是我在其他账户的USUAL仓位已经很多了。 7. Usual USD0++ USL：在 Euler 上拉满杠杆，收益爆炸。 8. Termmax：固定利率循环贷，进得早，锁定了 22% APR。 9. Huma：主池存了 4 万，羽毛池存了 1 万，都锁仓了半年。 10. Ethereal：这个项目还是得参与一下，Pendle 上存了 LP，约 2 万。 11. Hyperliquid：存了约 1.3 万进金库。 12. Perena：很早期就参与，项目进度缓慢，好在只投了 1 万 LP 放在 Exponent，放到到期再说吧。 🔚🔚🔚🔚 接下来我会实时分享操作逻辑和新项目的研究，也会每两周更新一次像这样的账户总结。如果有好的项目请推荐给我，也欢迎一起交流。 #DeFi #CryptoYield #RealYield #Pendle #NobleFi #USUAL #HumaFinance #DeFi实盘 #链上收益 #稳定收益

对我来说这个月最好的理财：预测市场 这个月最好的理财产品： - Backpack FDV $500M NO - Backpack FDV $1B NO - edgeX FDV $2B NO - edgeX FDV $3B NO 一个个都年化100%打底。 先声明，我爱Backpack，也爱edgeX，但币价和市值预期是客观存在的事实。 另外，标题里也说了，这是“对我来说”的最好的理财，因为这两个平台我都有不少的分，且都是3月TGE。 这四个市场我一共买了大几万u，除了 Backpack FDV $500M NO，其他都是在三月初概率80%-90%左右买入的，也就说三月底TGE后如果没有达到FDV，月化就有百分之十几。 - Backpack FDV $500M NO： 均价0.63买入，现在0.83，+31% - Backpack FDV $1B NO： 均价0.88买入，现在0.97，+10% - edgeX FDV $2B NO： 均价0.91买入，现在0.97，+6.5% - edgeX FDV $3B NO： 均价0.91买入，0.96卖了移仓到了 $2B NO, +12% 如果这些到期时全部是NO，一个月整体收益在15%左右。 别小看这月化15%，假设本金是8万，收益1.2万u。这已经相当于100万u按照15%的年化理财了一个月才能有的收益。 当然，不能只谈收益不说风险。 风险是显而易见的，要是FDV真的有那么高，本金就归零了。 但这也是为什么我说这是“对我来说”这个月最好的理财，因为我在这两个平台都有不少的分，如果真有这么高的FDV，我在空投赚的比预测市场赚的要多得多。 所以这个“理财”不适合所有人，但这种对冲的思路也许适用于每个人。

[ grvt 择时对冲脚本已经上线 | 磨损0.0067%] grvt <> yourQuantGuy 为期三周的社群专属活动正在进行中，使用我的邀请码注册即可报名参加活动，并享受： - 1.3X 积分加成 - 全网最高反佣 私信我进入 Telegram 社群获取参赛码。 同时我也发布了最新的 grvt 脚本，截图里的数据是运行了12小时，按照 0.039% 的市价单手续费计算。 择时对冲的优点： 1. 比普通对冲的磨损更小，目前测试12个小时，总磨损在 0.0067%，用35u的亏损，拿了53万的交易量。 2. 更高的积分效率，因为用的是市价单，而 grvt 市价单的积分权重更高 择时对冲的缺点： 因为需要等待价差的时机，所以比简单对冲的量要小一些。 运行指令：只需要在原来对冲指令的基础上额外加上 --v2 就行了。 例如截图里的数据是我用下面的指令，grvt和lighter各1万u的本金，最大仓位是4.5倍杠杆，如果你愿意承担更大杠杆的风险，交易量也会越高。 python hedge_mode.py --exchange grvt --v2 --ticker BTC --size 0.02 --iter 10 --max-position 0.5 --size: 每单开0.02 btc --max-position: 最大仓位是0.5 btc 注意这里 --iter 没有实际作用，只是我懒得去掉了。 程序开始运行后需要大约20分钟收集数据，大约半小时后才会开始交易。 grvt 邀请链接： https://t.co/L1jPEgtH7O 加入 Telegram 社群请私信我

@Dongyan14733351 不是价差回来。 假设 lighter ETH $3100, edgex 3000 开仓：多edgex 空lighter -&gt; 亏$100 关仓：空edgex 多lighter -&gt; 赚$100 怎么就亏了呢？

@isb123456 @edgeX_exchange hype毋庸置疑是目前perp dex的老大，但edgeX有潜力做一个后来的搅局者。目前来说，edgeX最明显的优势是有原生的手机app，其次是edgeX的大币的订单簿深度甚至比hype还好。从长期来看，edgeX有一些基建上的创新，在极端市场情况下的表现可能会更稳定，具体可以看我前几天发的官方blog的中文译版和解读。

[ 为什么不 Perp DEX ] 刷了这么久的 Perp DEX，几乎每个项目我都有一大筐积分，但今天抛开积分，说点大实话。 虽然我不是一个做方向交易的交易员，但从我参与 Perp DEX 的这些体验来说，Perp DEX 目前最大的三个问题： 1. 稳定性 - 不管是链本身的问题，还是底层服务商的问题，还是自己系统的问题，Perp DEX 经常动不动就宕机，或出现严重延迟。 2. 点差/订单簿深度 - 尤其是除了BTC、ETH、SOL 以外的小币种，这和用户数量有很大关系，没人交易，就没有做市商愿意进来，点差和深度也就越差，导致更没有人愿意交易。这在短期内很难改善。 3. 存取款速度 - 其实这点我很难理解，这里就先不说有些 Perp DEX 甚至要求盈利在 24 小时后才能提现😂，排除这种搞笑的特殊情况，为什么 Perp DEX 的存取款普遍都这么慢？是链上的技术原因还是平台自身的风控原因？ 昨天我在 Lighter 上提了40个ETH，等了5个小时才到账，我去咸鱼找人面交都要不了这么久。前面的两点我其实都还能忍，但存取款这么慢实在受不了，如果碰到极端市场情况等着用钱，可能就是因为这存取款的速度导致巨大损失。 从上面三点来看，top 5 的中心化交易所基本上都没有什么大问题，而 Perp DEX 里确实也只有 Hyperliquid 敢说自己在这些方面做得不错。 如果要总结一下，这些所有的因素掺杂在一起，就是四个字：用户体验。 即使是 Hyperliquid，因为没有手机App，完全没法和 top 3 的中心化交易所在“用户体验”上竞争。 如果你说有特定的人群会想要用 Perp DEX，那是当然的，但大家喊的不都是要从CEX抢份额，甚至要打倒万恶的CEX吗？如果是这样，想要从CEX抢市场份额，路长得望不到尽头。

Lighter 调整了积分机制：免费账户做市（maker）已经完全不给积分了。 我认为，这个改动的本质并不是为了抑制刷分，而是为了创收。 昨天是周六，QQQ 和 SPY 基本没有波动，但 Lighter 上却产生了近 $150M 的交易量（同期 Hyperliquid 只有约 $60M）。 原因很简单：很多人都在用免费账户挂 maker 单，再用另一个免费账户做 taker 吃单来刷积分。 一开始可能只是少数人在用两个号对刷，后来一些做市商闻到了“肉香”，开始把订单堆到 QQQ 的盘口里，排队等着被吃。盘口越来越厚，刷交易量的人也越来越多，于是出现了截图里这夸张的一幕： 价格几乎没有波动，Bid/Ask Spread 只有 $0.01，但交易量却达到每分钟约 $1M。 没过多久，Lighter 就调整了积分规则：免费账户的 Maker 不再获得积分。 为什么我认为，这不是为了打击刷分，而是为了创收？ 因为这次影响最大的，并不是刷分的人，而是付费账户的做市商，而他们恰恰是 Lighter 唯一真正的收入来源。 目前 Lighter 的手续费结构大致如下： 免费账户 Maker：0 手续费 免费账户 Taker：0 手续费 高级账户 Maker：约 0.01% 高级账户 Taker：约 0.03%（几乎没人会用） 大家都知道，为了刷积分，有大量用户会用免费账户作为 Taker去不断吃单。而 Lighter 唯一能从这些交易中赚钱的方式，就是让这些免费 Taker 去吃付费 Maker的订单，从而收取约 0.01% 的 Maker 手续费。 但现实却是，大量刷量订单都被免费 Maker接走了。交易量再高，对 Lighter 来说收入依然是 0。 另一方面，付费 Maker 本身竞争力也很弱。 即使是过去 14 天交易量超过 $5B 的顶级做市商，Maker 手续费仍然高达 0.0084%。也就是说，只有双边价差超过 0.0168%，做市才有利润空间。 从商业角度来看，如果想提高收入，封杀免费 Maker 几乎是唯一合理的选择。 但如果目标真的是打击刷分，其实还有更合理的方法。例如直接对明显的对刷交易、刷量账户进行积分女巫处理（像昨天那种刷交易量的行为是显而易见的），而不是一刀切取消免费 Maker 的积分。 所以分享这件事，一方面是告诉大家规则已经变了；另一方面，我也能理解项目方所面临的 dilemma：刷量带来了漂亮的交易量数据，却没有带来收入。 但长期来说，这个改变真的是对的吗？我持保留意见。从我的角度来说，交易所最重要的还是订单簿的深度和点差，Lighter主网之所以还行，是因为付费账户的maker最低手续费只有0.0028%。而在Lighter Robinhood，最低0.0084%的手续费让做市商的成本直接高了3倍。 如果不配合降低付费账户的maker手续费，积分过后，必然也不会有人继续在Lighter Robinhood上交易，支付这高昂的点差给做市商。

[随笔] 我不懂编程，可以用 AI 写套利/量化程序吗？ 最近看到不少人在推特上过度简化了“用 AI 写代码来做套利或程序化交易”这件事，也常有人私信我，问的内容大概是“我不会编程，怎么用 xxx 的 API 搞套利”。 我的看法是：AI 并没有真正降低“程序化交易”这件事的门槛。AI 不能帮你跨过那道坎：从“完全不会写代码”到“能写出一个稳定可跑的交易脚本”。 如果你对编程完全零基础，我的建议是：先不要想着依赖 AI，而是要学习最基本的编程知识，建立起一套逻辑体系。等你能像一个 Manager 一样，把 AI 当作“实习生”去支配时，AI 才能在写交易程序这件事上真正帮到你。 我并不是说完全不会写代码的人就一定写不出可运行的交易程序，而是这里面的风险不值得你去这么做。程序化交易的坑太多了，你必须自己先有完整的逻辑体系，尤其是风险控制的体系，才能主导 AI 去实现。AI 可以帮你补充一些遗漏的风险点，但前提是你得知道自己在做什么。 举个正在发生的例子：Lighter 今天在 UTC 11AM 停机维护了 15 分钟，重新上线后，ETH 订单簿的 best bid 一直卡在 $4299.09，直到现在过去 1 小时还没修复。如果代码里没有做最基本的检查，不管你跑什么策略，都极可能直接亏损，因为显示的价格和实际成交价格完全不一致。幸好我的代码里有最基础的订单簿检查逻辑，所以避开了这次潜在的坑。 这个例子并不是说 AI 不会想到这种检查，而是想说明：坑实在太多了。如果你完全不懂代码、没有自己深思熟虑过的一套逻辑体系，你真的敢完全信任 AI 生成的一堆字符吗？ 最后补一句：这里讨论的仅限于“让 AI 写涉及资金的自动化交易程序”。如果你只是想用 AI 写一个监测费率的小脚本，然后自己手动套利，那完全没问题。

CJ说的没问题，我再根据我自己的经验展开说说。 首先要分清楚在卷什么，是卷空投积分，还是卷套利收益，还是卷整体收益（积分+套利收益）。 大概的关系是这样的： 市场好的时候，积分卷，套利收益不卷 市场差的时候，积分不卷，套利收益卷 但“整体收益”是不一定的，需要考量积分价值和获取成本。 举几个我自己过去半年的例子： 1. edgeX 很多人看过我发的那篇在edgeX套利的文章，做套利的那段时间刚好是edgeX积分最卷的时候，流动性和订单簿深度都超好，好到挂单都能被秒吃。 这种情况就特别适合做套利，为了刷积分的散户和工作室为了交易量，完全不顾及合理价格，直接就吃单，而套利赚的就是他们不顾及合理价格吃单后产生的价格偏差。 除了套利的收益，我还在场外卖了不少积分，目前看来也是正确的选择。 2. Lighter Lighter更是一个 “积分卷，套利收益不卷” 的典型例子。在Lighter最火最卷的时候，也是套利收益最好的时候。 零手续费直接刺激了 散户/工作室 刷交易量，也大大提高了套利的收益。最夸张的那段时间，即使我用相对大资金（$M）做一样策略的套利，也能有日化0.5%-1%。当时在Lighter的做市商大概也都赚疯了，这还是不算积分价值的情况下。 3. Backpack 前几天刚结束的Backpack是一个“积分不卷，套利收益卷，但整体收益高”的例子。 我是S4才开始参与Backpack的，用套利的思路亏损拿分，前几天算了一下，总体成本大约$0.04/分。 亏损拿分不是因为做不了盈利，而是用亏损的策略后，整理收益反而更高。 比如，用10万u，两个不同策略有不同的两种结果： - 每周收益 200u，100万交易量 -> 1500 分 - 每周亏损 100u，500万交易量 -> 7500 分 我选择的是第二种策略，因为按照0.15u/分的保守价值，第一种策略的年化是 22%，第二种策略的年化是53%。 以上都是基于有能力做套利的基础上的讨论，如果只能简单刷量拿积分，那卷不卷就都是在赌积分价值会不会更高了。卷的时候赌积分价值会在TGE后更高，不卷的时候赌积分价值会在TGE后更高，没有任何博弈。

vitalik 这篇关于预测市场的长文我觉得挺有意思的 他大概说的是，最近预测市场越来越偏向crypto和体育比赛，这类“从赌狗身上赚钱”的市场，偏离了预测市场特有的“社会信息价值”。 他认为预测市场从一个产品的角度出发，应该引导用户更多地把它作为一个对冲的工具，甚至在长期替代稳定币和部分法币功能，构建新一代金融体系。 我觉得他的这种想法非常地宏观和理想化，有一个币圈特有的“叙事”的味道。 在我看来，产品如何引导用户只能拉开预测市场中这个产品与那个产品的暂时的区别，而整个预测市场这个行业的发展方向最终还是朝向满足用户需求的方向。 就像是期货的发明，最初真的是以农民为农作物的价格对冲为主要目的的金融工具。农民担心丰收后价格下跌，商人担心歉收导致价格上涨，于是双方提前约定未来某个时间、以某个价格买卖粮食或商品。 发展到现在，期货依然承载着对冲这个作用，但真正以对冲为目的的合约可能不超过10%，更多的是交易员的投机。 说回预测市场，我不认为平台需要像 vitalik 这样理想主义地思考，刻意地引导，创造一个叙事。平台只需要先做好最基础的工作，比如流动性、订单簿深度、结果的裁决流程等等，同时找到用户的需求，比如不同的市场、新的机制等等。 在做好这些之后，预测市场自然会发展成它应该发展成的样子，包括 vitalik 提到的对冲，不仅仅是金融对冲，也包括生活日消类的对冲，比如房租、米面粮油等等。 就像是期货市场，即使最初的真实作用就是农民用来对冲的工具，也不影响今天这样既有实际对冲作用，又有赌狗无脑冲提供流动性。 比如我，买了几万u的 edgeX 高fdv的NO作为对冲。

[ 用 $HYPE 治好了 $LIT 的伤 ] 今天把HYPE都清了，然后把空投剩下没卖的LIT也都卖了（准确地说是套保了，因为我还有资金在Lighter的金库）。 故事前情在引用的推特里已经说得很清楚了，大概就是LIT空投拿了不少，一直没卖，跌到$1.9才卖了一半，并开始定投HYPE（当时HYPE大约$31）。 不要嘲笑我只“定投”了三个月就纸手跑了😂，每个人的投资风格不同，三个月接近50%的收益，对我来说足够了。 回顾最近的几次空投，Lighter是大错特错，空投前计划好了不管怎么样都开盘卖一半，结果后来涨到$3.2都没卖，还好听劝，跌破$2之后在$1.9卖了一半。当时确实情绪上脑，被情绪控制了理智。 但也算是给我敲了个警钟，后面Backpack和edgeX的空投都执行得非常好。Backpack开盘的时候市价盲砸（开盘的时候BP卡住了，连k线和订单簿都显示不出来），结果运气好直接砸在了最高点。 edgeX则是按照计划，从最初的按照27u/分场外出了三千分，到盘前套保，再到TGE前的链上LP（手续费赚了2万u），最后一路涨一路卖，最后两万个币卖在了$1.4的最高点。 长期来说，我还是非常看好Hyperliquid，目前币圈里最有价值的链上项目。但从我一个非交易员的交易角度来看，3个月赚到50%，且完全覆盖了Lighter空投没卖而失去的潜在收益 - 可以见好就收了。

[八月套利小结 | 年化 145% | ROI 12%] 目前还是在跑三个中性策略，理论上不会有回撤，但昨天因为特殊情况，遭遇了第一次回撤（后面会细说）。 八月至今，三个策略在各个交易所上的总交易量约 $16 亿。因为是高频量化套利，虽然交易量看起来巨大，但其实是薄利多销，利润率并不算高。从7月正式开始跑这几个策略，我也在不断加大资金量，所以收益率有所摊薄，但 八月依然保持年化约 145%，ROI 约 12%。这也是为什么我把 DeFi 理财账户一半的资金挪了出来，笔记套利一个月的收益接近 DeFi 理财一年的回报。 目前的主要的交易所是 Lighter，三个策略大约 35% 的交易量都在上面。但昨天也正是在 Lighter 上，我第一次出现了亏损。 事情经过大概是这样：昨天 Lighter 做了一次不停机升级，但升级出现问题，平台宕机了 10 分钟。在宕机前几分钟，通过 API 提交的市价单既不能成交，也没有任何报错，直接导致中性策略失衡。为了控制风险，我选择立即平仓，吞下了部分损失。 虽然代码里已经写了保护机制，且触发保护时距离宕机仅 30 秒，但因为是多线程高频交易，这 30 秒内就累积了 100 ETH 的未对冲仓位。所以我今天的主要任务，就是把保护机制细化到每一笔交易，避免类似情况再次发生。 虽然遇到小事故，但我依然长期看好 Lighter，不管是近期各方面数据的增长，还是长期来说链上Robinhood运营模式的叙事，都让Lighter成为我最看好的 Perp dex。值得一提的是，我还没去找 support 开票，项目方就已经主动联系我。 Lighter目前依然不收交易手续费，且 API 已经完全开放，不再需要白名单。如果你想尝试量化交易，不论是中性策略还是方向性策略，我觉得都应该尝试一下Lighter。 推荐码在评论区自取。

[Lighter 新策略 | 磨损 0.00085%] 从5月份接触了 Lighter 之后，我就一直在 Lighter 上跑策略，以盈利为目的，顺便拿积分，一直都没有刻意地去刷分。 目前积分有3000分，盈利六位数，但眼看着积分的价值水涨船高，甚至有追上策略本身的盈利的意思。我终于忍不住写了一个以 Lighter 这个交易所自有的特点为出发点的刷量策略，整体的目标的是低磨损，maker单，高频大量。 目前跑了30小时左右，过去24小时用1万u本金跑了$51M的交易量，占 Lighter 上BTC交易额的1%，磨损440u，磨损率 0.00085%，也就是万0.085。从右边的图里也可以看出，磨损是稳定的，而不是大起大落最后靠运气拿到这么低的磨损率。 这个策略的缺点是，1. 标的选的是BTC，因为流动性足，但积分权重低；2. 秒开秒关，导致积分权重低 3. 有35%的taker orders 但我还是期望能通过这个策略用1300u的磨损(对应$150M的交易量)拿到50分以上，因为毕竟量大，且65%的订单都是 maker orders。 最初的目标是在tge之前依靠一直在运行的策略在盈利的同时顺便拿到5000分，但 Aster 这一波带火了 Perp DEX 之后，上周我拿到的积分比以往少了一半，彻底打乱了我的计划。就等着这周出分，看看这个策略能不能弥补一下。

Lighter 上有一场大戏 (针对LLP的攻击？) 正在发生 这个账户开仓了价值$2400万的ARC，并且还在不停地TWAP开仓，目前浮盈$500万，每天需要付$95万的资金费。 https://t.co/dAKcgaRiZ1 他想要做什么？ 下一步会发生什么？

[ Ethereal 27.2% 真实现金年化收益 + 积分 ] Ethereal 是 Ethena 扶持的 Perp Dex，这里重点介绍一下存入 Ethereal 的交易保证金的被动收益，目前高达 27.2%。 存入 Ethereal 的资金都可以收到利息，利息分为两部分： 1. 只要存入USDe就有4.3%的基础利息，这个利息是没有门槛的。 2. 最高22.9%的额外补贴利息：Ethereal 会拿出每周25%的交易费收入作为补贴，返还给用户。每周根据用户的仓位以及保证金金额按比例分配收益，最高的年化收益为22.9%。 因此，在Ethereal上开仓对冲，放着不动，拿积分的同时吃到25%+ 年化的利息，是非常舒服的。 目前我在账户里放了5万u测试，账户内开多45ETH，开空2BTC，并在其他交易所对冲。以此实现100%对冲的同时，单个账户内也有ETH和BTC的对冲，不需要频繁调整保证金。 单币3倍杠杆，但因为有btc和eth的对冲，价格波动引起的风险较小。 上周这样杠杆的仓位可以吃到完整的27%的现金利息，另外还拿到了17万积分。先不说 Ethereal 积分值不值钱，这27%的真实年化太香了。 Ethereal 目前用邀请码才可以参加： https://t.co/SdDS311OPx

Backpack 的脚本跑了20小时了，没有问题。5000u本金目前刷了170万交易量，从截图里也可以看出，因为刚好是从相对低点开始刷的，我设置的每单止盈比手续费高，所以不仅没有磨损，还有盈利。 如果还没有注册backpack，可以用我的邀请链接，有30%交易手续费反佣（给自己留了5%作为写代码咖啡钱）： https://t.co/hPsdi6sDW2 另外，有很多朋友问我 Lighter 的脚本，之所以没有把这个策略用到lighter是因为快速开关仓对分数的降权很厉害。我自己有在 lighter 跑量化的策略，主要目的是盈利不是积分，每周的交易额大约一亿u，只能拿200分左右，所以这个刷量的脚本非常不适合lighter。如果想参与lighter，我觉得比较好的办法还是真实交易或者找平台对冲吃合约费率。 下一个脚本是 Paradex，目标是把没发币的交易所都撸一遍。 最后常规的风险提示：这个策略是有风险的！被套了的话，要么认亏手动平仓，要么像我一样扛单。我之所以选择这个策略并选择扛单，是因为： 1. 这个策略虽然会被套，但能够稳定的有交易量 2. 我长期看多，即使被套了，就当做是我现货的仓位放着 3. 我有足够的资金来把合约的仓位转换成现货，能够保证不爆仓等着涨回来

[ 为什么不 Perp DEX ] 刷了这么久的 Perp DEX，几乎每个项目我都有一大筐积分，但今天抛开积分，说点大实话。 虽然我不是一个做方向交易的交易员，但从我参与 Perp DEX 的这些体验来说，Perp DEX 目前最大的三个问题： 1. 稳定性 - 不管是链本身的问题，还是底层服务商的问题，还是自己系统的问题，Perp DEX 经常动不动就宕机，或出现严重延迟。 2. 点差/订单簿深度 - 尤其是除了BTC、ETH、SOL 以外的小币种，这和用户数量有很大关系，没人交易，就没有做市商愿意进来，点差和深度也就越差，导致更没有人愿意交易。这在短期内很难改善。 3. 存取款速度 - 其实这点我很难理解，这里就先不说有些 Perp DEX 甚至要求盈利在 24 小时后才能提现😂，排除这种搞笑的特殊情况，为什么 Perp DEX 的存取款普遍都这么慢？是链上的技术原因还是平台自身的风控原因？ 昨天我在 Lighter 上提了40个ETH，等了5个小时才到账，我去咸鱼找人面交都要不了这么久。前面的两点我其实都还能忍，但存取款这么慢实在受不了，如果碰到极端市场情况等着用钱，可能就是因为这存取款的速度导致巨大损失。 从上面三点来看，top 5 的中心化交易所基本上都没有什么大问题，而 Perp DEX 里确实也只有 Hyperliquid 敢说自己在这些方面做得不错。 如果要总结一下，这些所有的因素掺杂在一起，就是四个字：用户体验。 即使是 Hyperliquid，因为没有手机App，完全没法和 top 3 的中心化交易所在“用户体验”上竞争。 如果你说有特定的人群会想要用 Perp DEX，那是当然的，但大家喊的不都是要从CEX抢份额，甚至要打倒万恶的CEX吗？如果是这样，想要从CEX抢市场份额，路长得望不到尽头。

另外总结一下一些朋友目前碰到的几个问题。 edgeX： 1. Websocket Error 400：如果你遇到这个报错，是由于你还没有开通edgeX的api白名单，需要你在edgex的discord开票并申请白名单，一般需要1-2天的时间处理。 2. 仓位失衡导致程序退出主要是有三个潜在的原因: - 价格变化过快导致 post only (maker) 的订单无法成交，当连续失败15次后会放弃下单。针对这个问题，我会在这周内改进。我的解决方案是在下单时用 while loop，当发生post only (maker) 的订单无法成交时，无限重试，当发生其他问题时重试固定的次数或直接报错。 - 关仓的限价单自动过期，导致关仓的数量和仓位不对等：这个问题主要存在于早期的脚本中，因为官方的 python sdk 默认每个订单的时间只有3天左右，3天后自动过期。在最新的sdk中我已经修复这个问题，将每个订单的过期时间改为50天。 - 误报订单成交：这也是早期的脚本中的一个bug，最新版的脚本中已修复。 Backpack： 1. 网络不稳定导致脚本退出：不知道为什么edgex基本没有这样的问题，但backpack对网络稳定性特别敏感，很多用vpn的朋友都碰到了这个问题。最新版的脚本已经应用了 @Anti_Oracle 增加的重试机制，虽然不能百分百避免网络问题导致的退出，但已经是目前最好的办法了。有能力的朋友建议用云服务器，我的backpack脚本在云服务器上已经连续跑了快两天了都没有出问题。 2. 仓位失衡导致程序退出：Backpack这边没有像edgeX那样代码有bug导致仓位失衡，主要还是网络问题导致下单失败，最终仓位失衡。增加了重试机制后应该会好一点，但最好的解决办法还是用云服务器。

[Backpack | edgeX 开源脚本更新] 刚才发布了最新版本的脚本到 GitHub，在这里特别感谢 @Anti_Oracle 和 @0xstan_ 两位朋友为代码做出的贡献。当我表示要给他们发个红包激励表示感谢时，他们不约而同的拒绝了。再次感谢！ @Anti_Oracle 改进了以下功能： 1. 增加了发送请求失败时的重试机制，主要解决当网络不稳定时的请求失败。 2. 增加了当仓位不平衡程序退出时的飞书信息通知（需要自己设置，默认为不发送信息） 3. 增加了支持自定义储存 environmental variables 的文件 4. 在日志中增加了交易所和交易对的信息 5. 当脚本退出并手动重启后，等待对应的下单间隔时间后再进行下单 @0xstan_ 修复了当设定 --direction sell 时，backpack的下单问题。 已经在跑脚本的朋友需要重新运行一下 pip install -r requirements.txt 来安装新的dependencies，也可以直接 pip install tenacity>=9.1.2 ，因为只增加了这么一个dependency。 如果你还在用旧的edgex的脚本，建议尽快换成这个新的，因为新的脚本修复了不少bug，以后也会不断增加支持的交易所。 如果你碰到任何的报错，请随时私信我报错的日志，这样我不仅可以帮助你解决你的问题，也可以帮助改进这个脚本。谢谢大家！ https://t.co/4A0l5ABsoC

ETH又到了最近5天的新高，用我的这个脚本刷 edgeX 交易量的朋友们舒服了吧？无损刷了5天交易量，如果止盈设的比手续费稍高一点，还能有盈利。我自己上周刷了2000万交易量，拿了两百多分。 开心之余还是要风险提示：这不是中性策略，如果你选择看多，那么跌的时候你还是会被套住😁

[ edgeX 专属活动 | edgeX <> Lighter 对冲模式脚本更新] 这段时间应该是 edgeX 和 Lighter 最后的窗口期了，原因看聊天记录截图（Alan是edgeX项目官方的）。 因为最近在休假，所以没有更新脚本，但今天还是挤时间写了 edgeX 和 Lighter 的对冲模式，不含手续费磨损0.004%-0.006%，所以再加上你的手续费就是最终的磨损，总磨损一般在万一左右（根据市场波动）。 配合明天开始的我的社区专属活动，获得最高1000u奖励（用我的邀请码就能参加），就能将损耗压得更低。 使用我的邀请链接，获得永久 vip 1 的费率，10%返佣，以及 10% 额外奖励积分，并获得参与社区专属活动的资格。 邀请链接: https://t.co/AUEWRSOf2x 脚本: https://t.co/4A0l5AC0ea 私信我加入 tg 交流群。

[免费开源脚本又又又新增一所：Extended] 脚本目前已支持市场上大多数未发币的 Perp DEX： Backpack | edgeX | Paradex | Aster | grvt | Lighter | Extended Extended 还相对比较早期，团队背景靠谱，也将是我接下来重点撸的一个交易所。 我的 extended 的邀请码也是官方大使： https://t.co/V0TEgVkcxY 使用我的邀请码可以获得： - 10%手续费的立即减免（项目方也说了马上会推出自动返佣机制） - 积分的加成 - 参与目前正在进行的专属交易量竞赛，最高奖池$70000，竞赛将于10月15日结束 开源 Github 地址: https://t.co/4A0l5ABsoC 私信我加入免费TG交流群组。

edgeX 和 Lighter 的空投基本决定了其他各个小所的收入以及发币预期(aka 卷的程度)，所以即使你只参与了其他perp dex，也值得关注一下这两个所的情况。 这里也顺便同步一下其他 perp dex 的积分季的信息。 Lighter：今年1月开始的积分，还没有明确的结束和tge的时间。 Paradex：从24年2月就开始积分，本来承诺今年6月结束，但项目方决定无情延迟到2026Q1。 Extended：24年8月上线，25年2月追溯发放积分并开始积分活动。 Backpack：25年3月追溯内测期间的交易行为并开始发放积分，目前刚开始了第四季。

大的真的来了 @edgeX_exchange 今天 edgeX 倒数第二周的积分出来了，7天后，这一积分季就正式结束了，TGE也就在眼前了。 更重要的是 edgeX 悄悄更新了官方文档，放上了代币分配，确认25%空投，更更重要的是， 空投的代币全部无锁仓！ 而团队及其他情况下获得的代币都有锁仓。 从去年12月开始 alpha season，到今年6月开始 open season，两季积分季恰好历时一年。 但 edgeX 在 perp dex 这个长周期的赛道其实已经把节奏控制得非常好了，没有拖拉，没有过度承诺，一步一步都踩实了。

[ edgeX PRE-TGE 积分季 | 50u成本, 2700u收益] 这个推文不是为了 CX 大家去无脑刷 edgeX，而是想说，算清楚帐，靠技术领先别人，到处都是确定很高的高收益机会。 我的 edgeX <> Lighter 代码框架都已经开源给你们了，之前花时间去研究的朋友们现在该收获了。 --- PRE-TGE 积分活动基本情况介绍 --- 之前介绍过， @edgeX_exchange 已经明牌承诺在今年3月31日肯定发币，也就是离发币最远也只有不到2个半月的时间了。 edgeX 也在上周开启了新的一季 TGE 前的积分活动。在上一季积分活动分配 25% 代币不变的情况下，增加额外的 2% - 5% 的代币用于奖励 TGE 前的新一季积分活动。 每周的积分(XP)总量由平台总交易量决定，最高档是 $17.5B 交易量分配 120万 XP。因为 edgeX 每周的交易量远高于17.5B，所以可以理解为每周固定分发 120万 XP。 XP对应的代币奖励份额根据 TGE 时间决定： 2月3日前 TGE：2% 代币分配 3月3日前 TGE：3.5% 代币分配 3月31日前 TGE：5% 代币分配 那么假设未来每周的交易量是 $25B，根据不同TGE时间，每 1XP 对应的 edgeX 代币数量如附图所示：每1XP对应约3.4个代币，如果 edgeX 在 TGE 后的 FDV 是 $1B，1XP 对应的价值就是 $3.4 左右。 --- 我上周的得分 以及 收益 --- 上周我的交易量是 1500 万，拿到了 810 分，假设发币后是 $1B 的FDV，对应的价值就是约 810分 * 3.4 代币 * $1 = $2700，你也可以根据你对 edgeX 的 FDV 预期调整。 换句话说，如果你认为 edgeX 的 FDV 是 $1B，那么根据上周的数据，交易量磨损的保本线是2700/1500万 = 0.018%，也就是万1.8。 我的磨损是 0.0024%，约350u。另外，交易量超过5万就可以参与MARU的抽奖（我感觉也是根据交易量有基本的参数，而不是完全随机的），我抽到了6000个，对应价值300u，所以实际成本只有50u，但拿到的XP价值2700u，50 倍的收益。

[ edgeX pre-TGE 积分赛季] edgeX 开始了一个 Pre-TGE 积分赛季，与上一赛季的积分独立，新的积分名称为 XP。 根据上个积分赛季结束后的数据，已经为所有活跃用户追溯并分发了70万 XP。 XP 获取方式： - 交易赚 XP（现货权重 3×） - Perp 交易亏损也有 XP（10% 权重） - Vault / TVL 贡献 - 在现货账户连续持有 ETH 24h+：每 $5,000 ≈ 1 XP + 20 MARU，不足部分自动累计，每日快照 & 分发 - 手机app新人任务 XP 叠加加成： - 手机端交易：1.2× XP - 持有 MARU： ≥50k：1.05× ≥200k：1.10× ≥500k：1.15× - Messenger 身份：最高 1.10× 除了 XP 以外，还有 MARU 的奖励。 每周交易量 ≥ 50,000U，周三 XP 结算后，去 MARU 页面 100% 中奖抽取。注意！不抽 = 过期清零。 👉 关于 TGE 和代币分配，edgeX 放出了更多的信息： 官方确认最晚 TGE 的日期是3月31日，很可能提前，但不会更晚。 根据 TGE 的时间，分配给 Pre-TGE Season 的代币会有不同的占比： 如果在 2月3日前 TGE：2% 代币分配给Pre-TGE Season 如果在 3月3日前 TGE：3.5% 代币分配给Pre-TGE Season 如果在 3月31日前 TGE：5% 代币分配给Pre-TGE Season 另外，为了更大地保障前期用户的权益，在TGE的24小时内，Pre-TGE Season 前的积分用户会先收到代币。Pre-TGE Season的XP对应的代币会在TGE 24小时后分发。

[免费开源脚本又又又新增一所：Extended] 脚本目前已支持市场上大多数未发币的 Perp DEX： Backpack | edgeX | Paradex | Aster | grvt | Lighter | Extended Extended 还相对比较早期，团队背景靠谱，也将是我接下来重点撸的一个交易所。 我的 extended 的邀请码也是官方大使： https://t.co/V0TEgVkcxY 使用我的邀请码可以获得： - 10%手续费的立即减免（项目方也说了马上会推出自动返佣机制） - 积分的加成 - 参与目前正在进行的专属交易量竞赛，最高奖池$70000，竞赛将于10月15日结束 开源 Github 地址: https://t.co/4A0l5ABsoC 私信我加入免费TG交流群组。

edgeX 和 Lighter 的空投基本决定了其他各个小所的收入以及发币预期(aka 卷的程度)，所以即使你只参与了其他perp dex，也值得关注一下这两个所的情况。 这里也顺便同步一下其他 perp dex 的积分季的信息。 Lighter：今年1月开始的积分，还没有明确的结束和tge的时间。 Paradex：从24年2月就开始积分，本来承诺今年6月结束，但项目方决定无情延迟到2026Q1。 Extended：24年8月上线，25年2月追溯发放积分并开始积分活动。 Backpack：25年3月追溯内测期间的交易行为并开始发放积分，目前刚开始了第四季。

@sheldonlai0411 @Backpack_CN 你想让交易所惩罚做市商？？🤣🤣🤣 有这闲工夫多去学习一下吧，这样才能赚到钱。

Backpack 的脚本跑了20小时了，没有问题。5000u本金目前刷了170万交易量，从截图里也可以看出，因为刚好是从相对低点开始刷的，我设置的每单止盈比手续费高，所以不仅没有磨损，还有盈利。 如果还没有注册backpack，可以用我的邀请链接，有30%交易手续费反佣（给自己留了5%作为写代码咖啡钱）： https://t.co/hPsdi6sDW2 另外，有很多朋友问我 Lighter 的脚本，之所以没有把这个策略用到lighter是因为快速开关仓对分数的降权很厉害。我自己有在 lighter 跑量化的策略，主要目的是盈利不是积分，每周的交易额大约一亿u，只能拿200分左右，所以这个刷量的脚本非常不适合lighter。如果想参与lighter，我觉得比较好的办法还是真实交易或者找平台对冲吃合约费率。 下一个脚本是 Paradex，目标是把没发币的交易所都撸一遍。 最后常规的风险提示：这个策略是有风险的！被套了的话，要么认亏手动平仓，要么像我一样扛单。我之所以选择这个策略并选择扛单，是因为： 1. 这个策略虽然会被套，但能够稳定的有交易量 2. 我长期看多，即使被套了，就当做是我现货的仓位放着 3. 我有足够的资金来把合约的仓位转换成现货，能够保证不爆仓等着涨回来

我的开源脚本支持以上大部分的交易所，但也请注意风险。 一方面是使用脚本的风险，请理解脚本逻辑后再使用。 另一方面是“反撸”的风险，任何项目都有可能发币时不如预期，请自己做好研究，控制成本。 脚本链接：https://t.co/4A0l5ABsoC 几乎都是全网最高福利的各交易所邀请码： edgeX 邀请码: https://t.co/AUEWRSNHcZ 享受 VIP 1 费率；额外 10% 手续费返佣；10% 额外奖励积分 Backpack 邀请码: https://t.co/hPsdi6sDW2 全网最高手续费自动返佣 Paradex 邀请码: https://t.co/Yr8KdBSptw 10% 手续费自动返佣以及 5% 积分加成 grvt 邀请码: https://t.co/L1jPEgtH7O 全网最高的1.3x积分加成；35%手动返佣 Extended 邀请码: https://t.co/V0TEgVkcxY 10%的即时手续费减免；5%积分加成

[ Perp DEX 总结] 2026一开年就增加难度， 稳定币理财找个 8% 都难， 去年那些随随便便就 30% 年化的 perp dex 理财也没了， 积分的估值也在不断地跌， 市场流动性差，套利系统的收益也只能勉强在15%左右， 就连美股我也没啥想法了，目前只有大概25%的仓位。 至少今年上半年大概率就吃吃去年的老本了， 等TGE，等 spaceX ipo，等美股回调，等大盘回暖。 总结一下我目前各个perp dex的bag和预期的估值： 1. edgeX 原来的积分大概3000分不到（不包括已经在场外卖了的3000分），XP又刷了不少。我的预期大概是1B FDV，30u/分，3u/XP。 也是唯一一个确定在Q1发币的项目了。 2. Backpack S4才开始参与，结果刚好碰上了积分成本几乎最低的一个赛季，单赛季拿了中等六位数的分数。现在盘前是500M FDV，0.3u/分，我的预期是0.25u/分。 3. grvt 大号积分是排行榜上的前 20，我的预期大约是250M FDV，8u/分。 4. Paradex 没撸很多，分数都卖得差不多了，剩下一点就随意了，现在场外0.13u/分，开盘估计也差不多这个价格。 5. Extended 也是没撸多少分，随意了。现在场外的最高买价是1.1u/分。 6. Ethereal 从开放交易的第一天就开始存钱了，平均下来20%左右的年化还是赚了不少的。现在拿了8位数的积分，还有7位数的 Ethena Exchange Point。 按照投入的资金成本和时间成本来算，Ethereal 可能是我过去六个月里参与的最“大”的毛了。 7. Variational 上周末刚开始做，已经能做到无损了，应该是我接下来这段时间重点做的项目。 8. Lighter 我个人认为 Lighter 的新赛季大概率会追溯 TGE 后的所有交易活动。目前我几乎所有的套利和对冲都是用Lighter，10位数的交易量，所以 Lighter 很有可能会是一个大惊喜。 现在这行情，上面的这些交易所都很有可能会延迟发币，可能像 edgeX 那样增加流动，直接再开一个赛季，也有可能像 Backpack 那样拿女巫的分数出来再延期一段时间。 但至少这两个交易所都已经用了一次“延期发币卡”了，这次请务必准时发币🙂 最后必须要再夸一下 Lighter，准时发币，散户赚到了钱，大户赚到了钱，工作室也赚到了钱，真的很良心了。 谁能想到，去年大火的一个赛道，目前只 TGE 了 Lighter 一个项目，就已经给人一种凉凉反撸的感觉。

@Metabape @Backpack 我猜没有这么复杂，可能就是简单的像convertible bond一样，用treasury shares或者直接发新股。

[ 2025 总结(一) Perp DEX ] Lighter 是我今年在币圈里收益最高的一个项目，包括10万个 LIT 的空投 (5000分)，以及高于空投价值的套利收益。 趁着今天 Lighter 发币，我也开始写我的 2025 总结系列，从不同的角度对2025进行总结、复盘、分享。第一部分必须是 Perp DEX 了。 1. Lighter 前几个月 Lighter 积分的场外价格在100u/分的时候，还以为最终空投的收益会惊喜地超过套利的收益，但目前来看还是套利的收益比空投价值更高。 6个月，$30亿交易量，25万笔交易。就像我之前说过的一样，今年大热的 Perp DEX 是给所有程序员的一个福利，只要愿意花时间，就能有结果。 对我来说，整个参与Lighter的过程没有什么遗憾的。我是6月才开始接触 Lighter，然后逐渐开始建立以 Lighter 为中心的套利系统，以盈利为目的，顺便拿积分。这也是为什么有很多人可能会惊讶，觉得我拿到的分应该远不止 5000 分。 我自己也反思过，如果早期把策略调整得更偏向积分，那就能多拿不少分，包括如果我能分更多号，拿分的效率更是能指数上升。但后来想想，这些都是马后炮的说法，我没有牺牲收益来换取积分这件事，是由我的风险偏好决定的。最近两周关于 Lighter 女巫的闹剧也更加让我觉得没什么遗憾的。 空投的 10 万个 LIT 一个都还没卖。长期看好 Lighter，接下来也会继续围绕 Lighter 来改进我的整个系统。 2. edgeX Lighter 和 edgeX 是过去几个月里流量最高的 Perp DEX。应该有很多人都和我一样，不管对项目本身看不看好，但对他们的空投预期是很高的。 不幸的是edgeX的空投延期到26年3月了， 幸运的是因为我的风险偏好，在刷 edgeX 时也选择了套利收益为重心，顺便拿积分，还卖了3000分的积分套现（具体数字和细节可以看我之前发过的长文）。 目前手上还有3000分，一个NFT，以及30万个MARU（已经卖了50万个）。 虽然大家都很不满，但我就不fud自己的bag了，希望三个月后大家都能有好结果。 3. 其他一众 Perp DEX 目前还在拿积分的还有： - Backpack，目前还没有做到无损刷，成本大约 0.05u/分，每周刷2000万左右来维持在VIP3，因为VIP4就没有反佣了。 - Extended，负成本刷分，大约是万0.2的收益，但量不大，因为我的策略需要下小单，所以要开多号。但我懒得搞多号，所以就只开了一个号，把参数调整到了在无损的基础上刷最多的量。 其他几个都是存款+开仓位拿利息和积分，包括grvt, ethereal, paradex。 4. 展望 2026 几乎所有的 Perp DEX 都计划在2026的Q1或Q2发币，但说实话我并不看好发币后的价格表现。 一方面是从市场的角度来看，其实这次 Lighter 的发币后的价格不如预期(现在的价格是50-60u/分，而一个多月前的 OTC 有 100u/分)，又有 edgeX 临时推迟3个月发币。另一方面是从产品本身来看，同质化严重，没有独特的吸引力。 因此，虽然我会继续参与各个项目，使劲拿分，但会更重视真实收益，比如像 grvt 和 ethereal 这样的，存款、开仓就能拿真实利息收益的同时还能拿积分的策略。 当然，这更多的只是我自己的风险偏好下做出的判断，如果明年开启狂暴牛市，说什么都是多余的。 Backpack 是唯一的一个例外，毕竟他是 CEX，有非常不一样的叙事。虽然目前我是在以 0.05u/分的成本刷分，但接下来一段时间其中的一个目标就是改进Backpack的脚本，实现无损。 👉 配图是 Github 的活动记录，整个八月我只有4天没有往 Github 上传代码，而且很可能是我写了代码但保存在了本地而已。所以再说一次，每个努力的码农都能在 Perp DEX 拿到好结果，如果你错过 Perp DEX，还会有下个机会的，但记得要努力。

[DEX开源脚本现状更新] 自从两周前开始开源后，目前脚本支持 4 个交易所，在接下来一周内会再增加 2-3 个其他交易所的支持。在这里也放上我的邀请链接，都是全网最高的返佣和福利： - edgeX | 永久享受 VIP 1 费率；10% 交易手续费返佣；10% 额外奖励积分: https://t.co/AUEWRSNHcZ - Backpack | 35% 交易手续费自动返佣: https://t.co/hPsdi6sDW2 - Paradex | 10% 交易手续费返佣以及潜在未来福利: https://t.co/Yr8KdBSptw - Aster | 30% 交易手续费自动返佣: https://t.co/4GszMkXWVO 脚本有很多参数可以调整，来适配你自己的风险偏好，但脚本的核心逻辑很简单： 1. 用maker单挂单开仓 2. 开仓后马上再挂单关仓，可以选择挂单的价格来决定是磨损 3. 重复以上两步 这个基础的策略适用于目前支持的四个交易所。因为都是 maker only 的单子，所以相当于是在做市，基本排除了女巫的风险。 [Aster暴力刷量] 另外，应群友的要求，我还单独为Aster增加一个暴力刷量的策略。逻辑也很简单，先挂单，成交后立马市价单平仓。这个策略的损耗在0.025%左右，但因为是用市价单瞬间平仓，有被女巫的风险。 🚨 最后还是风险提示： 这个策略不是中性策略，本质上是一个以刷量为目的，从单向网格魔改的策略。因为是单向网格，你需要自己选择方向，如果你看多，那么在震荡或向上的市场中你都会有很高的交易量且可以有盈利，但在向下的市场中，仓位会被套住有浮亏。 如果想要更详细的脚本信息或有任何问题，可以私信我加入我的 Telegram 群组。群组永久免费，没有设置公开只是为了防止诈骗和广告。

[免费开源 perp dex 脚本] Backpack | edgeX | Paradex | Aster | grvt | Lighter BTC 又冲上了最近一个月的高点，这也意味着用我的脚本开多了 BTC 的朋友们都又无损刷了所有的交易量。 目前这个免费开源的脚本已支持6个 perp dex，在这里也放上我的邀请码（全部都是全网最高返佣以及福利）： - Backpack(35% 返佣): https://t.co/hPsdi6sDW2 - edgeX (直升VIP 1, 10% 返佣, 10% 积分加成): https://t.co/AUEWRSNHcZ - Paradex (10% 返佣及潜在福利)：https://t.co/Yr8KdBSptw - Aster (30%返佣，1.5x 积分加成)： https://t.co/4GszMkXWVO - grvt (官方大使，使用邀请链接获取潜在福利)：https://t.co/L1jPEgtH7O - Lighter 脚本链接：https://t.co/4A0l5ABsoC

[Backpack S4 | 免费对冲脚本更新] @Backpack 的第四季开始了，创始人确认这是最后一季了。 我自己这段时间也是趁着 Backpack 不怎么卷，买了个 NFT 在猛刷。 脚本更新内容： Backpack 的对冲模式新增了 --max-position 参数，实现了大家一直想要的「逐渐建仓并持仓」功能。 示例命令： python hedge_mode.py --exchange backpack --ticker BTC --size 0.01 --iter 10 --sleep 600 --max-position 1 解释一下这个参数组合的效果： - 使用对冲模式交易 BTC：在 Backpack 上挂多单的同时，在 Lighter 上做对冲； - 每次下单 0.01 BTC（--size 0.01），逐渐把仓位加到 1 BTC（--max-position 1）； - 仓位达到 1 BTC 后，脚本会暂停 600 秒（--sleep 600），然后开始减仓，每次减 0.01 BTC，直到 bp 上的仓位达到 -1 BTC； - 如此「加仓 → 减仓」为一个循环，共重复 10 次（--iter 10）； - 在第 10 次循环结束时，bp 的仓位会回到 0，脚本自动退出 -----分割线----- 根据S3最后几周的数据，大约1000-2000u交易量可以拿到一分，100u的持仓可以拿到1分，所以以这个模式进行对冲理论上可以提高得分效率，同时也能在lighter稍微拿一点分（可以忽略不计）。 backpack 全网最高反佣：https://t.co/hPsdi6sDW2 开源脚本：https://t.co/4A0l5ABsoC 免责声明：使用脚本有风险，请自己做好研究和学习，DYOR。

对我来说这个月最好的理财：预测市场 这个月最好的理财产品： - Backpack FDV $500M NO - Backpack FDV $1B NO - edgeX FDV $2B NO - edgeX FDV $3B NO 一个个都年化100%打底。 先声明，我爱Backpack，也爱edgeX，但币价和市值预期是客观存在的事实。 另外，标题里也说了，这是“对我来说”的最好的理财，因为这两个平台我都有不少的分，且都是3月TGE。 这四个市场我一共买了大几万u，除了 Backpack FDV $500M NO，其他都是在三月初概率80%-90%左右买入的，也就说三月底TGE后如果没有达到FDV，月化就有百分之十几。 - Backpack FDV $500M NO： 均价0.63买入，现在0.83，+31% - Backpack FDV $1B NO： 均价0.88买入，现在0.97，+10% - edgeX FDV $2B NO： 均价0.91买入，现在0.97，+6.5% - edgeX FDV $3B NO： 均价0.91买入，0.96卖了移仓到了 $2B NO, +12% 如果这些到期时全部是NO，一个月整体收益在15%左右。 别小看这月化15%，假设本金是8万，收益1.2万u。这已经相当于100万u按照15%的年化理财了一个月才能有的收益。 当然，不能只谈收益不说风险。 风险是显而易见的，要是FDV真的有那么高，本金就归零了。 但这也是为什么我说这是“对我来说”这个月最好的理财，因为我在这两个平台都有不少的分，如果真有这么高的FDV，我在空投赚的比预测市场赚的要多得多。 所以这个“理财”不适合所有人，但这种对冲的思路也许适用于每个人。

@Boywus @SystemicStratHL @HyperliquidX @paradex 看得我菊花一紧 看来在这些新的dex上套利也要小心

这么多年过去了，Web3 不仅仍是一个法外之地，也是一个道德的洼地。 最近连踩了两个坑: Falcon 和 Aster, 结果昨天得知又踩了一个新的坑。 新坑是和项目方签的 private deal，是目前头部生态里的一个算是头部的项目，目前 TVL 也有几亿了。我们一群人一共存了大约2000万u，存款时项目的tvl还是零，也就是说，我们真的是从零开始第一波存款的人。 private deal 的回报是TGE时按固定比例的代币发放，比如存100万每个月可以拿0.0x%的代币，且在 TGE 时全部释放，所有的条款都在文档里写的清清楚楚。 这个deal已经存了几个月了，还有不到一个月就完成了，所以项目方发来了第二期存款的条款。结果发现在第二期的文档里提到说代币发放规则要改，要从全部释放改成锁仓，且推迟预计的TGE时间，如果想要在TGE时全部释放，则要像Plasma一样，自己按照一定的FDV在ICO时掏钱购买。 当时真的是问号脸，项目方甚至都没有通知一声，而是默认“我们想改就改，改了就是改了，你们知道就知道，不知道也好”。 同样是人，为什么有的人可以这么不要脸呢？而我却连“去和项目方确认这个规则真的改了”这件事都觉得是我冒犯他了？可能因为我还是无法接受有人会这样默默地改了白纸黑字写在文档上的事，还一副理所当然的样子。唉

4. @grvt_io TGE 预期： 2026年Q1结束目前正在进行的第二季，预计随后就会 TGE。 第一季已经结束，将会在TGE时分发10%的代币。目前是第二季，已经明牌 12% 的代币将会分发给第二季的积分持有者。 第二季每周分发125000分，目前一共9周，总分约1.125m。 金库： - 先说 grvt 的一个非常重要的特点：满足一定条件后，grvt的交易账户的余额可以收到10%年化的利息 - grvt 的 GLP金库在前两个星期刚刚开放，年化为 35%，目前已经存满限额了，但预计不久就会增加额度再次开放。 获取积分： grvt 是少有的靠存款和持仓拿分可以比刷交易量更多的交易所。 - 资金存入 grvt 的金库或者放在交易账户里吃利息，即使不交易也有积分，上上周存 13万u 大约能拿100分一周，但最近tvl上升，所以积分效率可能没有这么高。 - 持仓有15%的积分分配，积分效率大约是5万u的仓位30分一周。 - 交易量拿分大约是5-10万/分，根据币种、交易行为的不同有浮动。

今天被铺天盖地的 laptop 刷屏，才看到 LIT 已经破 5u 了，TGE前的 100u/分 终于兑现。 我在六月底的时候看到 Lighter 有交易竞赛，就顺便把一些套保的仓位移到了 Lighter。 没有刷交易量，只是持仓，因为交易竞赛比的是pnl和回报率，结果拿到了大约 1万个 LIT 的奖励，现在价值已经超过5万u。 5万u，放在其他的项目，得刷多少交易量才能拿到5万u的空投？ 看看这1万个LIT我能坚持拿到什么时候吧

ETH又到了最近5天的新高，用我的这个脚本刷 edgeX 交易量的朋友们舒服了吧？无损刷了5天交易量，如果止盈设的比手续费稍高一点，还能有盈利。我自己上周刷了2000万交易量，拿了两百多分。 开心之余还是要风险提示：这不是中性策略，如果你选择看多，那么跌的时候你还是会被套住😁

焦虑别人在meme赚钱，还不如焦虑自己AI用的不够多。 家人们，现在AI已经把技术的价格打下来了。 codex 20x 订阅 200u/月，claude 20x 订阅 200u/月，一共400u/月，不夸张的说，400u买到的是大厂一整个8人团队： 一个技术总管(GPT 6 / Fable) 三个高级工程师（GPT 5.6 SOL） 四个中级工程师（Opus 5） 如果你付得起400u一个月，却没有做各种监控，赶紧去做吧。 最基础的，去看去年1011后的各种盈利爽文，看别人是怎么拿到的大结果，比如币安的wbeth , bnsol脱锚，那就类似的资产监控都做起来。 能在meme不亏钱的是百里挑一，能拿到大结果的是万里挑一。而且炒meme这事真的吃天赋（性格）和运气，没有天赋和运气，再努力也没啥用。 做监控是人人都能做的，不是让你去做自动化交易，新闻交易，高频套利，就是先做监控，然后机会就会自己来找你。 等到下波大行情，你不一定是最靓的仔，但肯定比研究怎么用AI做黄图的哥们更有希望。

焦虑别人在meme赚钱，还不如焦虑自己AI用的不够多。 家人们，现在AI已经把技术的价格打下来了。 codex 20x 订阅 200u/月，codex 20x 订阅 200u/月，一共400u/月，不夸张的说，400u买到的是大厂一整个8人团队： 一个技术总管(GPT 6 / Fable) 三个高级工程师（GPT 5.6 SOL） 四个中级工程师（Opus 5） 如果你付得起400u一个月，却没有做各种监控，赶紧去做吧。 最基础的，去看去年1011后的各种盈利爽文，看别人是怎么拿到的大结果，比如币安的wbeth , bnsol脱锚，那就类似的资产监控都做起来。 能在meme不亏钱的是百里挑一，能拿到大结果的是万里挑一。而且炒meme这事真的吃天赋（性格）和运气，没有天赋和运气，再努力也没啥用。 做监控是人人都能做的，不是让你去做自动化交易，新闻交易，高频套利，就是先做监控，然后机会就会自己来找你。 等到下波大行情，你不一定是最靓的仔，但肯定比研究怎么用AI做黄图的哥们更有希望。

有朋友觉得这不是套利，而是在赌波动，所以我来详细解释一下，为什么这是超低风险套利，而绝不是在赌方向或波动： 1. 拆单建仓不是为了方向判断，而是成交机制所限 这笔 iron condor 分成了 bull put spread 和 bear call spread 两部分，是因为如果打成一单，市场不会成交这种“稳赚不赔”的结构。所以我将它拆开，但是在几乎同时下单，确保风险对冲。 2. 保底收益不是来自波动，而是结构错价 先下单 bull put spread 收到 $8,944 权利金，在成交 bear call spread 之前如果 META 涨了我们赚；即使meta在1分钟内跌到归零，最多也亏 $10,000 - $8,944 = $1,056。 而这 $8,944 权利金我直接拿去买美债，假设 4.5% 利率、持有 2.5 年（24年7月下单的，26年12月到期的期权），到期能拿回 ~$1,000 利息，几乎刚好覆盖极端情况下的亏损。这意味着在还没做 bear call spread 前，这单已经保本。所以在下单 bull put spread之后，不管市场怎么波动，卖 bear call spread 的收入就是纯利润。 3. 卖期权用到的margin是不收利息的，而我平时就不用margin，所以完全是零成本的。 4. 风险 唯一可能的风险，是 META 暴跌后导致 deep ITM，被提前行权。这本身不会造成损失，因为只是把同价值的期权换成了股票，但需要提前关仓，过程中出现轻微滑点。这是我能想到的全部风险。 只要先下单 bull put spread，那么这笔交易就完全不会因为市场波动而造成亏损，唯一的风险只是当meta暴跌后被提前行权后关仓的滑点，这能算是超低风险套利了吧？

这不是赌波动，因为这$1000的保底收益不是来自于这10秒的波动。就像是币圈里跨交易所/跨链的套利一样，都是有一个风险敞口，区别是这个风险有多大。在这单里的风险敞口最大是$1056，因为你可以先下bull put spread，这样即使在下一秒meta跌到0，也只亏$1056。 分开下单是因为如果所有仓位放在一整单下的话做市商是不会让你有这个套利机会的，所以分成两单，但同时下单。

百万美金 DeFi 记录 - Day 21 这两天分别从 HLP 和 Morpho 拿出了一些现金，做了两笔新操作： 1⃣周一：投入 10 万 USDC 到 Momentum 的 suiUSDT/USDC 池子 官网显示 APR 约 10%，我设置了 ±0.01% 的滑点，目前的实际 APR 是 13.5%。收益主要来自 SUI 生态补贴，以 SUI 形式实时发放，可随时变现，不像 Euler 的 rEUL 有锁仓限制。 此外还有积分活动（Building Program），预计 9 月初 TGE。 在这里放一些项目的基本信息： - @MMTFinance 是 SUI 上的 DEX，目前tvl接近 $100m - 投资人包括 Coinbase、Circle、Jump、OKX 等，目前估值 $100M - 创始人 @ChefMMT_X 曾是 Meta 的 Libra 项目的创始工程师 - 项目有完整的审计，在最近 Cetus 的hack中没有受影响。SUI基金在hack发生后对Cetus的支持我认为也是给SUI生态整体增加了信心 2⃣ 投入 5 万到 Pendle 的 iUSD LP（InfiniFi） 这个项目我之前已经详细介绍过也很看好，前几天宣布了和ethena的合作，创始人也很活跃，常在 DC 跟社区互动。 因为是 iUSD LP，没有质押或锁仓，所以即使项目的资金有亏损也不会受影响（锁仓用户会优先承担损失），风险还是比较低的。 目前的 Pendle LP 的基本收益大概是10%，积分的市场预期收益是12%，所以收益也挺不错的。 我还在等团队回复一个关键问题： 白皮书提到资金若出现亏损，锁仓用户先承担，非锁仓质押用户在之后。但如果是黑客攻击导致的亏损，这个机制是否依旧适用？ 我觉得这个问题对于很多潜在用户来说（比如因为风险考量只存AAVE的人）是非常重要的一个风险考量因素。截止发稿前项目方还没有确切回复 😬 ——————— 最后关于 @sparkfinance 的题外话 - 昨天 $SPK 开盘后当前的 FDV 约 $500M。 去掉BNB holders的空投，目前第一年还剩下约6.5%的配额，其中还包括了分给cookie的空投，而接下来质押 $SPK 也可以拿积分，所以我会参考一下接下来宣布的cookie的配额和质押拿积分对积分的稀释情况来决定要不要把 Pendle USDS LP 移仓到其他项目。 #mmtfinance #infinifi #defi #SparkFi

- 修复了 Binance 经典账户和统一账户的问题 - 增加了对aptos链的支持 - 增加了出入金的手动记录，这样就可以看真实的盈亏变化了，而不仅是总资产 就像我之前说的，网站还有很多bug，因为我只测试了我自己的use case，比如币安我是统一账户，所以就没有测试经典账户。所以有任何feature request或是bug，随时欢迎反馈。 下一步是优化移动设备上的体验。

当时应该是Derive的做市商报价出问题了，但不知道为啥持续了十来天才修复。 最近还是有套利的机会，但基本散户挂的小单，每天赚个猪脚饭问题不大。

@HorizonGlow101 主要就是监测服务器/链上的状况，如果服务器无反应或者链上拥堵，就不下单。同时监测自己的仓位，如果和预期不符合就暂停，警报。 我自己的问题是，因为我多线高频交易，如果每一单下单前都检查一下的话可能会出发rate limit，所以设置了15秒检测一次，导致了30秒的空档期就造成了100ETH的不平衡。

我终于搞明白了，最后写一篇总结科普贴。 所有在币安用统一账户的朋友都应该读一读，了解和学习一下这个机制，避免被强平时的懵逼。 如果有在币安的朋友看到，也希望能够反馈一下，因为这个机制在这种特定情况下，确实非常不合理。尤其是现在币安大力推USD1和RLUSD作为保证金，刚好就是踩了这个机制的雷区。 文章有点长，也有很多数字，但看完后真的能消除一个很大的风险点。 首先，统一账户的清算指标是: uniMMR = 统一账户调整后权益/统一账户维持保证金金额 当 uniMMR 小于 1.05 就会触发强平，分子和分母我会在下面的案例里带入数字解释。 [ 阶段1: 非USDT的资产用作保证金并交易合约，合约平仓后有亏损 ] 假设用户A在币安的统一账户里有10万RLUSD和100个SOL作为保证金，开仓BTCUSDT的合约，亏损2万u后将合约完全平仓。 此时统一账户的快照为： + 100,000 RLUSD + 100 SOL - 20,000 USDT 负债 [ 阶段2: 亏损产生的USDT负债产生了利息 ] 一天后，用户A想把统一账户里的RLUSD换成USDT，于是用户去现货交易，点击转账按钮，想把统一账户里的RLUSD转到现货账户，并点击了“最大”。 我们假设用户点击转账前的一瞬间，RLUSD的价格是1u，SOL的价格是100u，那么那一瞬间统一账户的快照为： + 100,000 RLUSD (价值 100,000u) + 100 SOL (价值 10,000u) - 20,000 USDT - 2.74 USDT （由2万u的负债产生的利息） 根据文档，RLUSD和SOL在统一账户用作保证金时的折价分别是 0.9 和 0.8; USDT利息的MMR为金额的5%。 现在回到文章最开始 uniMMR 的计算，在转账前账户的状态为： 统一账户调整后权益 = 100,000u RLUSD * 0.9 + 10,000u SOL * 0.8 - 20,000u = 78,000u 统一账户维持保证金金额 = 2.74u 利息 * 0.05 = 0.137 uniMMR = 统一账户调整后权益 / 统一账户维持保证金金额，远高于1.05的强平线。 [ 阶段3: 用户试图转出统一账户内的保证金 ] 现在用户在转出RLUSD到现货账户时选择了“最大”，根据统一账户的机制，转账后的uniMMR最低为1.2，也就是对应了最大转账额度为 86,666.484 RLUSD。计算方法为：(78,000 - (0.137 * 1.2)) / 0.9 = 86,666.484 转账后的一瞬间（假设价格没有波动），账户的快照为： + 13,333.516 RLUSD (价值 13,333.516u) + 100 SOL (价值 10,000u) - 20,000 USDT - 2.74 USDT （由2万u的负债产生的利息） 此时： 统一账户调整后权益 = 13,333.516u RLUSD * 0.9 + 10,000u SOL * 0.8 - 20,000u = 0.1644u 统一账户维持保证金金额 = 2.74u 利息 * 0.05 = 0.137 uniMMR = 0.1644/0.137 = 1.2 离 uniMMR 1.05 的爆仓线仅仅 0.1644 - 0.137*1.05 = 0.02055u [ 阶段4: 0.0001% 的保证金价值波动导致强行平仓，为2.74u的利息付出 100u 的费用 ] 用户在“最大”转出RLUSD后，保证金价值虽然有 23,333u 但离爆仓线只有0.02u，也就是说，不论是RLUSD还是SOL的，只要有0.0001%的波动（统一账户保证金下跌超过0.02u），就会导致爆仓。 强平时的清算价格，RLUSD按照指数价格的0.9999算，而SOL则按照指数价格的0.9计算。强平偿还 20002.74u的负债后的账户快照为： 0 RLUSD：强平价值为13,333.516*0.9999 = 13,332.18，亏损1u + 25.88 SOL：强平价值为：100(SOL指数价格) * 0.9(强平折价) * 74.117(强平数量) = 6670.53，亏损 741.17u 0 USDT 最终，整个账户由于那2.74u的利息被强平，亏损742.17u，主要亏损来自于SOL被强平时 10% 的折价。 从用户体验的角度来说，最不合理的地方在于两点： 1. 用户在选择“最大”转账时，是 100% 会被强平的（抵押物只要有0.0001%的波动就会导致强平） 2. 由2.74u的利息引起的强平，却由于抵押物在清算时的折价导致用户亏损741u 从机制的角度来说，我认为不合理的地方在于：把 USDT 的利息独立计算在维持保证金，却把USDT的负债本身算在统一账户权益中，导致影响账户权益的资产金额和维持保证金头重脚轻。 @binance @heyibinance 真诚的产品反馈

@binance 其实我到现在还没想明白，为什么我把一部分RLUSD转到现货账户之后，维持保证金就只有3.876u了 转账前： -77676 USDT 54万 RLUSD 177 SOL 转账后： -77676 USDT 69700 RLUSD 177.868 SOL 转账完成后10秒就爆仓了，整个过程SOL仅从105.65跌到105.62，波动0.03。